Publicidade
SÃO PAULO – Os analistas da Link Investimentos recomendam compra para os papéis ordinários de Sabesp (SBSP3) e Copasa (CSMG3), ante preço-alvo de R$ 42,50 e R$ 41,00, respectivamente, o que garante upside de 24% e 37% na mesma ordem.
A estratégia de crescimento adotada por ambas, principalmente via novas concessões nacionais e até internacionais, anima a equipe da corretora, que também destaca as maciças injeções de capitais vindas de órgãos federais e internacionais, como BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) e Banco Mundial.
Sabesp
A empresa está fechando mais um contrato de prestação de serviços no município de São Paulo, onde atende mais da metade da população residente. Uma vez concretizado, a Sabesp consolidará de vez sua liderança no estado.
Outra ocorrência importante é a nova metodologia de reajuste tarifário a ser implementada em 2011, a trazer resultados positivos à margem da companhia. Além disso, a Sabesp pode aumentar suas receitas via substituição pelo varejo do fornecimento de serviços no atacado.
Vale comentar que a Sabesp detém planos para participar de concorrências no México, Argentina e Índia.
Todos estes fatores, somado ao Capex elevado para os próximos anos, garante a recomendação de compra por parte da Link. A dificuldade de captação de recursos, oferta reduzida de água em São Paulo e possíveis rescisões de contratos são alguns riscos traçados pela equipe podem mitigar o potencial de valorização esperado para o papel.
Continua depois da publicidade
Copasa
Em março, o governo de Minas Gerais suspendeu o reajuste proposto pela empresa, trazendo grandes incertezas quanto ao futuro dos papéis, uma vez que grande parte do faturamento da empresa advém de concessões.
No entanto, os legisladores mineiros entraram em acordo e iniciaram o processo para a constituição de uma nova agência reguladora, animando os analistas da Link, uma vez que “diminuiu sensivelmente a chance da continuidade da suspensão do reajuste”.
A expectativa para o breve reajuste, a baixa alavancagem das contas e os projetos de expansão proporcionam uma avaliação positiva da equipe. “Acreditamos que a companhia será pioneira na atuação fora de seu estado de origem, um dos motivos pelo qual deverá apresentar crescimento acima da média do setor nos próximos anos”, destaca o grupo.
Continua depois da publicidade
O principal risco postado pela Link diz respeito à demora para conceder o reajuste e a atuação do governo minero sob a empresa, já que é o controlado majoritário. Rescisões inesperadas de contratos e aumento de inadimplência também preocupam.
