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SÃO PAULO – A Link Investimentos atualizou na última quarta-feira (9) seu modelo de análise para as ações da Sabesp (SBSP3), com o objetivo de incorporar os últimos resultados da empresa e a performance positiva das ações (+6,9%) frente ao Ibovespa (-7,8%) desde dezembro último, valorização que sugere ao investidor “realizar o lucro” auferido no período, segundo o analista da corretora, Felipe Rocha.
A corretora elevou o preço-alvo dos papéis da empresa de R$ 42,50 para R$ 43,00 visando dezembro deste 2010, já que “as premissas do valuation não foram alteradas”, como reduziu a recomendação de outperform (acima do mercado) para market perform (em linha com o mercado), em função do desempenho positivo em relação ao índice brasileiro.
Entre os pontos destacados pelo analista está o nível elevado de investimento para os próximos anos (em torno de R$ 7 bilhões até 2013), bem como os recursos de órgãos multilaterais, que garantem a maior parte dos investimentos da empresa.
Rocha destacou ainda que a Sabesp atende 60% da população do estado de São Paulo, o maior mercado consumidor no País. Além disso, o analista disse que a empresa continua apresentando redução do índice de perdas, “o que será um importante driver de ganho de rentabilidade nos próximos anos”.
Projeções
A Link ressaltou que suas estimativas partem da premissa de que o repasse da Sabesp à prefeitura de São Paulo terá início no último quarto deste ano. “Apesar de julgarmos como baixa a probabilidade de não ocorrer a assinatura do contrato com a prefeitura de São Paulo, o risco ainda sim existe até o fato tornar-se concreto”, revelou Rocha.
Em números, a corretora possui perspectiva de que a Sabesp obtenha uma receita líquida de R$ 6,9 bilhões em 2010 e R$ 7,4 bilhões em 2011. Já para o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), a Link prevê R$ 3,07 bilhões ao final deste ano e R$ 3,09 bilhões no ano que vem. O lucro líquido previsto para a companhia é de R$ 1,1 bilhão e de R$ 1,2 bilhão para 2010 e 2011, respectivamente.
