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SÃO PAULO – Algumas horas depois de Ben Bernanke realizar seu primeiro discurso em 2009, foi a vez do vice-presidente do Federal Reserve, Donald Kohn, falar sobre as medidas de combate à crise. Mas ao contrário de Bernanke, que discursou em Londres, Kohn abordou o TARP (Troubled Asset Relief Program) frente à Casa dos Representantes, em Washington.
Avaliando os resultados do TARP, Kohn retomou os eventos da crise que levaram à piora do cenário no terceiro trimestre de 2008 e a consequente aprovação do plano de US$ 700 bilhões pelo Congresso norte-americano, dos quais US$ 250 bilhões foram destinados a investimentos diretos em instituições financeiras.
Segundo o vice-presidente da autoridade monetária, junto com as medidas do Fed e da FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation), as ações do Tesouro a partir dos recursos do TARP cumpriram o objetivo de ajudar a aumentar a estabilidade do sistema financeiro.
Prevenir execuções de hipotecas
“Em relação ao futuro, os recursos restantes do TARP terão papel essencial no maior fortalecimento do sistema financeiro e na restauração de fluxos de crédito normais”, afirmou Kohn, ressaltando que a prevenção de novas execuções hipotecárias é uma parte importante da utilização desses recursos. “Apesar de muitos esforços estarem em andamento para combater o problema, é necessário fazer mais”.
De acordo com Kohn, há duas formas atrativas de se combater essas execuções. A primeira é aumentar a rapidez do processo de modificação das hipotecas problemáticas. Nesse sentido, o vice-presidente do Fed destaca a proposta da FDIC, de fornecer seguro parcial contra prejuízos com inadimplência de hipotecas modificadas, ou a participação do governo no custo de redução do pagamento mensal da hipoteca.
A segunda seria aumentar a proporção de modificações de empréstimos que os mutuários possam sustentar no longo prazo. Um exemplo disso seria o uso dos recursos do TARP como capital de giro para comprar hipotecas inadimplentes de instituições de financiamento.
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Outras utilizações do TARP
Assim como ressaltado por Bernanke, Kohn afirmou que a grande quantidade de ativos podres nos balanços das instituições financeiras é uma barreira ao investimento privado nessas firmas, indicando a necessidade de reduzir as incertezas em relação ao valor desses ativos podres, seja pela compra direta deles ou através de garantias oferecidas pelo governo.
Kohn ressalta ainda outro uso futuro dos recursos do TARP: o suporte a mercados-chave, a partir de programas de compra de ABS (títulos lastreados em ativos), já anunciados pelo Fed em conjunto com o Tesouro.
“Por fim, eu esperaria que grande parte do restante dos recursos do TARP seja destinada ao fortalecimento das instituições financeiras, de forma a sustentar a normalização dos mercados de crédito e o fluxo de crédito novo”, conclui Kohn, contando com maiores medidas de injeção de capital.
