Itaú BBA eleva recomendação para Cielo (CIEL3) e corta para B3 (B3SA3); BB (BBAS3) segue top pick entre “bancões”

Os analistas do Itaú BBA revisaram as suas projeções para as ações de empresas do setor financeiro, de olho na temporada de resultados do segundo trimestre de 2022 e atualizando as preferências. Entre os destaques, Cielo (CIEL3) teve a recomendação elevada para equivalente à compra, enquanto B3 (B3SA3) teve a recomendação reduzida.

Pedro Leduc, William Barranjard e Mateus Raffaelli, que assinam o relatório, destacaram que o Banco do Brasil (BBAS3) permanece como o top pick entre os grandes bancos por conta do portfólio menos cíclico e forte tendência NII  (margem financeira l[iquida). A recomendação para os ativos BBAS3 é outperform (desempenho acima da média do mercado) com preço-alvo de R$ 23, ou potencial de valorização de 36% frente o fechamento da véspera.

Por outro lado, evitam os “neobanks” como Nubank (NU) e Pan (BPAN4) pela forte concentração do crédito no varejo e altos custos de financiamento. Para o Nubank, a recomendação é underperform (desempenho abaixo da média do mercado) com preço-alvo de US$ 4 (1% menor frente o fechamento anterior) e, para o Pan, é marketperform (desempenho em linha), com preço-alvo de R$ 12 (ainda uma alta de 91%).

Para os grandes bancos, os analistas do BBA esperam uma aceleração da inadimplência para o varejo que deve arrefecer empréstimos. Enquanto isso, para o trimestre, recomenda monitorar possíveis pressões de custos operacionais e resultado para pequenas e médias empresas. O Santander (SANB11) é o ativo para o qual os analistas possuem a visão menos construtiva para o segmento, possuindo recomendação underperform, com preço-alvo de R$ 29 (upside de 5%). Já o BTG (BPAC11) segue como top pick para mercado de capitais, com recomendação outperform e preço-alvo de R$ 35 (upside de 59%).

Entre as empresas de maquininhas, a Cielo (CIEL3) teve a recomendação elevada de neutro para outperform pela expectativa de fortes volumes e crescimento para a indústria, com leve impacto em reprecificação.

A expectativa dos analistas é de R$ 300 milhões de ganhos para o trimestre e de R$ 1,1 bilhão para o ano (versus projeção anterior de R$ 985 milhões), explicados pelo crescimento da receita, menores custos de aquisição e melhores resultados para Cateno. Cabe ressaltar que a Cielo se destaca como a maior alta do Ibovespa em 2022, com ganhos superiores a 70%. O preço-alvo do BBA para CIEL3 é de R$ 5, ou potencial de alta de 29%.

Já as adquirentes Stone e PagSeguro, listadas nos EUA, devem continuar se recuperando, mas com menos fôlego do que nos trimestres anteriores, avaliam. A recomendação para PagSeguro é outperform, com preço-alvo de US$ 18,60 (upside de 73%) e para Stone é marketpeform, com preço-alvo de US$ 11 (upside de 26%).

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Por outro lado, os analistas cortaram a recomendação para B3 de outperform para marketperform pelo momento menos aquecido do mercado de capitais combinado com maiores custos de investimento em tecnologia, produtos e novos negócios. Os analistas veem que a operadora da Bolsa provavelmente continuará perdendo rentabilidade e com impulso menor de alta de receita. O preço-alvo é de R$ 13 (com upside de 26%).

Já para as seguradoras, com crescimento de receita, queda de taxas de sinistro e melhores resultados financeiro, os analistas esperam um crescimento de lucro de 68% para BB Seguridade (BBSE3) e 60% para Caixa Seguridade (CXSE3), acima do consenso. A recomendação para ambas é outperform, com preço-alvo de R$ 32 para BBSE3 (upside de 26%) e de R$ 8,80 para CXSE3 (upside de 32%).