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SÃO PAULO – O Itaú BBA revisou para baixo as suas projeções de lucro para Caixa Seguridade (CXSE3) e para BB Seguridade (BBSE3), destacando que os resultados de ambas as companhias foram duramente afetados no segundo trimestre, período em que o Brasil atingiu seu pico de óbitos em decorrência do Covid-19.
O efeito da segunda onda de Covid no balanço das seguradoras foi a elevação dos índices de sinistralidade, que é a relação entre os custos dos serviços garantidos aos clientes no caso de um “sinistro” (por exemplo, morte do segurado em um seguro de vida) e os valores recebidos pelas seguradoras pela contratação dos planos.
Os analistas do BBA destacam que o índice de sinistralidade da Caixa Seguridade passou de 29,8% no primeiro trimestre
deste ano para 35,0% no segundo trimestre. No caso de BB Seguridade, o índice foi de 37,8% para 51,1%.
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“Observando a evolução das mortes por Covid-19, nossa percepção é de que os altos níveis de sinistralidade devem continuar presentes nos resultados das seguradoras no terceiro trimestre, ainda que com menor magnitude”, apontam.
Portanto, os analistas decidiram atualizar as estimativas para as duas companhias, reduzindo as margens projetadas para 2021.
No caso de Caixa Seguridade, eles cortaram em 7% a projeção para o lucro líquido da companhia em 2021, principalmente em virtude do maior número de sinistros nas linhas de seguro habitacional, vida e prestamista.
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“Para 2022 em diante, continuamos com visão positiva, amparada pela expectativa de aceleração na contribuição dos planos de previdência e prêmios emitidos na linha de seguros”, apontam os analistas.
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Para BB Seguridade, a estimativa para o lucro líquido de 2021 foi revisada para baixo em 10%, não só pelo aumento do número de sinistros como pela perspectiva de despesas financeiras mais pesadas do que o esperado.
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O BBA rolou o preço-alvo para CSXE3 de R$ 16 estimado para 2021 para R$ 18 estimado para 2022, ou um potencial de alta de 86% considerando o fechamento da véspera. Assim, os analistas reiteraram recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) para o ativo, destacando o nome como o preferido do setor.
Já para BB Seguridade, o novo valor justo passou de R$ 32 para R$ 23 por ação ao fim de 2022, com potencial de valorização menor, de 16%, e que justifica a classificação de marketperform (desempenho em linha com a média do mercado) para o papel, destacam os analistas.
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