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SÃO PAULO – O rendimento de títulos públicos de dez anos da Itália sobe 0,05 ponto percentual nesta segunda-feira (12) no mercado secundário, após um relatório mostrar que a economia do país entrou em recessão nos últimos três meses do ano passado, contraindo-se pelo segundo trimestre consecutivo.
Conforme dados do Istat (Instituto Nacional de Estatísticas), o PIB (Produto Interno Bruto) italiano caiu 0,7% no quarto trimestre na comparação com o terceiro trimestre do ano passado. Esse número final confirmou o dado preliminar divulgado em 15 de fevereiro. Sobre o mesmo período do ano anterior, a economia italiana marcou retração de 0,4%.
Plano de fundo
No ambiente europeu, o mercado aguarda a reunião de ministros de Finanças da Zona do Euro, que deve concluir o segundo pacote de resgate à Grécia. Após o sucesso com a operação de troca de dívida grega na sexta-feira, a expectativa é de que o Eurogrupo valide definitivamente o auxílio financeiro ao país, no valor de € 130 bilhões.
Na sexta-feira, a ISDA (Associação Internacional de Swaps e Derivativos, na sigla em inglês) decidiu classificar a reestruturação da dívida grega como um “evento de crédito”, decretando oficialmente o default do país. Com isso, os CDS (Credit Default Swaps) relativos a estes bônus serão acionados, representando um pagamento de US$ 3,2 bilhões em seguros contra calote.
De qualquer forma, o presidente do Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, já sinalizou que estão reunidas as condições para a aprovação final do segundo programa de resgate financeiro a Atenas, o que deve acontecer nesta data.
Entenda: quanto maior, pior
Os títulos públicos são uma das maneiras que os governos possuem para se financiar, sendo que a variação diária dos rendimentos decorre das negociações no mercado secundário. O juro pago pelo governo e o valor do papel são definidos no momento da emissão dos títulos, mas este último sofre variação no mercado secundário.
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Assim, quanto mais arriscado um investimento, maior será o prêmio demandado pelos investidores no mercado secundário. Portanto, o valor do título recua e, consequentemente, o rendimento no mercado secundário aumenta. Tal variação positiva é uma indicação de que caso o governo opte por emitir novos papéis o custo para se financiar deverá ser maior.
Confira o desempenho dos títulos públicos na Zona do Euro:
| País | Rendimento | Variação | Spread vs. Bund* |
|---|---|---|---|
| Grécia | 36,56% | +0,01 p.p. | +34,78 |
| Portugal | 13,65% | -0,20 p.p. | +11,87 |
| Itália | 4,88% | +0,05 p.p. | +3,10 |
| Espanha | 5,03% | +0,03 p.p. | +3,25 |
| França | 2,91% | +0,02 p.p. | +1,13 |
| Alemanha | 1,78% | -0,02 p.p. | – |
* Diferença calculada em pontos percentuais. Fonte: Bloomberg
