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Após os resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25) do ressegurador IRB Re (IRBR3), algumas casas de análise e bancos revisaram as suas estimativas para a empresa.
A Genial Investimentos elevou a recomendação para ações IRBR3 de neutra para compra, com preço-alvo passando de R$ 50,80 para R$ 59,80, após o resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25).
A corretora destacou que a decisão se baseia na melhora operacional consistente da companhia, no encerramento do ciclo de reestruturação e no ambiente de juros elevados, fatores que reforçam a perspectiva de continuidade no ganho de rentabilidade do IRB.
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De acordo com a Genial, o sólido resultado do trimestre foi impulsionado por forte melhoria operacional da resseguradora, que registrou índice combinado de 90,7% no 2T25, ante 103,7% no 1T25, bem abaixo do breakeven operacional de 100%. A evolução foi sustentada principalmente pela redução significativa da sinistralidade, que atingiu 51,9%, refletindo uma base comparativa mais fraca e foco em contratos mais rentáveis, além da queda de 10 pontos percentuais (pp) na base anual no índice de comissionamento, que ficou em 20,7%, beneficiado pelo encerramento de um contrato específico no segmento de Vida em julho de 2024.
Do lado comercial, a Genial destaca que a dinâmica de prêmios segue enfraquecida no 2T25, refletindo maior seletividade da companhia na subscrição de riscos. Os prêmios emitidos atingiram R$ 1,3 bilhão, pressionados pelo cancelamento de contratos de vida no 3T24, enquanto os prêmios ganhos (receita) tiveram leve alta de +1,7% na base trimestral, mas queda de 17,3% na comparação anual, refletindo o efeito cumulativo do baixo crescimento de prêmios emitidos nos últimos períodos.
A melhora do desempenho no trimestre, com avanço expressivo da rentabilidade e índice combinado sólido, reforçaram a convicção da corretora que o IRB está em trajetória de uma evolução sustentável.
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Apesar de o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) ainda estar abaixo do patamar considerado de longo prazo, a resseguradora segue negociando a múltiplos atrativos — 7,0 vezes Preço/Lucro para 2025, 5,8 vezes P/L para 2026 e 0,8 vez Preço/Valor Patrimonial para 2025.
Por fim, a Genial espera que a empresa retome o pagamento de dividendos já neste ano, com a reversão dos prejuízos acumulados provavelmente no 3T25. Com base nas projeções de lucro líquido de R$ 655 milhões para 2026 e um payout de 25%, a instituição financeira projeta um dividend yield de 4,3%.
O Goldman Sachs, por sua vez, manteve recomendação neutra para as ações do IRB, com preço-alvo de doze meses sendo mantido em R$ 48.
Os analistas atualizaram suas estimativas após o 2T25, incorporando um cenário mais conservador para o crescimento de prêmios emitidos e ganhos de -4% e -2%, respectivamente (de +3%/+4% anteriormente). Por outro lado, consideram sinistros melhores do que o esperado no 2T.
Dessa forma, a estimativa de lucro líquido para 2025 aumenta 1%, para R$ 516 milhões. Enquanto isso, o banco cortou sua estimativa para 2026 em 12%, para R$ 621 milhões, enquanto a projeção para 2027 cai 12%, para R$ 767 milhões, ambos refletindo menor crescimento da receita e despesas operacionais ligeiramente maiores em relação ao nosso modelo anterior. “Nossas estimativas atualizadas de lucro líquido estão 1% abaixo do consenso da Bloomberg em 2025, 3% abaixo em 2026 e 4% acima em 2027”, aponta o banco.