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SÃO PAULO – Na próxima sexta-feira (4) o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) divulgará o resultado para fevereiro do IPCA (Índice Geral de Preços ao Consumidor Amplo). A questão da inflação ainda continua no centro das discussões macroeconômicas. Anteriormente a preocupação era com a alta de preços dos alimentos, porém, nas análises mais recentes o problema ganhou contornos mais densos, já que o setor de serviço aparece também bem pressionado e o índice de difusão segue em patamar elevado.
Nos últimos meses, muitos analistas têm chamado a atenção para o ritmo de crescimento econômico e aquecimento da demanda como fatores responsáveis pela pressão inflacionária que atingiu o País. Embora alguns economistas avaliem que já percebe-se sinais de desaceleração na economia e alguns índices de preços tenham apontado uma redução no ritmo de alta dos preços, a preocupação com a inflação está longe de ser descartada. Para o Departamento de Pesquisa Econômica do Santander, o resultado do IPCA deve continuar apontando dados preocupantes sobre a evolução do quadro inflacionário no Brasil.
O IPCA-15 (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), divulgado em 22 de fevereiro, registrou aumento no ritmo de elevação dos preços com inflação de 0,97% em fevereiro, taxa 0,21 ponto percentual acima da registrada em janeiro. O setor de educação foi um dos grandes vilões do índice ao marcar avanço de 5,88% no mês, contribuindo com 43% do total do índice. Mas o grupo de transportes públicos também não cedeu e registrou aceleração de 0,15 ponto percentual, de 0,89% para 1,04%. Com variação de 3,37%, as tarifas de ônibus urbanos responderam por um impacto de 0,13 ponto percentual no total do índice.
Alimentos devem desacelerar
Esse resultado já atinou o mercado de que talvez o grupo de Alimentação não veja uma alta tão contundente como nos meses anteriores. A inflação dos alimentos “perdeu o fôlego”, segundo a LCA, passando de uma contribuição para o índice de 1,21% em janeiro para 0,57% em fevereiro. Para o Santander, de fato o IPCA trará uma “novidade”, com a deflação na alimentação a domicílio.
Além disso, como as expectativas do mercado para o IPCA-15 eram mais altistas, a equipe macroeconômica da LCA acredita que o resultado fechado deste mês deve vir ainda menor. Sobretudo, os analistas destacam que há chances de que o grupo de Alimentos e Bebidas continue em trajetória de desaceleração.
Porém, isso não diminui a pressão
A grande chave na análise do Santander é que essa possível desaceleração dos preços dos alimentos não deve aliviar o IPCA. Isso porque a inflação dos serviços segue forte e deve apontar alta de 8% no acumulado de 12 meses. Além disso, a equipe acredita que o índice de difusão (número de produtos que apresentam alta de preços) deve ficar acima de 60%, em patamar preocupante.
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Além disso, a tendência é que esse segmento continue pressionando o IPCA futuramente. A LCA espera um efeito forte da inflação de serviços, com uma contribuição para 2011 bem maior do que a esperada para 2010, representando uma mudança em relação às expectativas iniciais.
“Esta mudança deveu-se, em parte, a uma revisão para cima das projeções dos preços administrados, que têm um impacto direto ou indireto sobre o preço dos serviços”, afirma a consultoria.
Sendo assim, o banco espera que o resultado fechado do índice ponha um fim na chama “inflação de oferta”, alertando para os efeitos que esse movimento pode causar na economia. “A ironia será que, mesmo com a desaceleração muito forte da inflação de alimentos, o IPCA continuará muito próximo do patamar registrado em novembro/10 e janeiro/11 onde a inflação de alimento foi superior a 1%”, explica a equipe.
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Expectativas
Exposto o cenário, o Santander espera uma alta de 0,85% para o IPCA, mesmo patamar da mediana das estimativas do último relatório Focus do Banco Central. Com expectativa bem semelhante, a LCA projeta IPCA fechado entre +0,8% e +0,85% para fevereiro.
As projeções vêm bem alinhadas ao resultado de janeiro, quando o indicador que é usado como referência pelo governo como medida de inflação mostrou alta de 0,83% nos preços.
