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SÃO PAULO – Considerado por uma parcela significativa dos investidores como uma aplicação ultrapassada, o ouro surpreendeu boa parte do mercado e acumula ganho de cerca de 16% desde o início do ano em Londres, tendo atingido em meados deste mês seu patamar mais alto em 24 anos. Mesmo apesar desta valorização, muitos analistas esperam novas altas em 2006.
Hora de comprar? Talvez sim para um investidor no exterior, onde, caso a estimativa dos analistas se confirme, o ouro pode liderar novamente o ranking de investimentos. Já para o investidor brasileiro, que tem opções de rentabilidade elevada no País, a escolha passa por uma análise de sua percepção de risco.
Perspectivas de novas altas no exterior
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O banco de investimentos norte-americano JP Morgan elevou esta semana sua estimativa para a cotação média do ouro, em 2006, de US$ 472 para US$ 557,5 a onça, e em 2007, de US$ 493 para US$ 603 a onça. Considerando a cotação atual na faixa de US$ 508, a valor médio esperado para o próximo ano indicaria uma possibilidade de ganhos de cerca de 10%.
Caso esta expectativa se confirme, a rentabilidade do investimento em ouro ficaria bastante acima da maioria dos investimentos disponíveis no exterior. Para ter uma idéia de comparação, o investimento em um título de 10 anos do Tesouro norte-americano rende cerca de 4,40% ao ano, com um título do governo alemão de mesmo prazo pagando cerca de 3,40%.
Preço no Brasil depende de dois fatores
Por ser uma commodity negociada internacionalmente, qualquer mudança na cotação do ouro no exterior afeta também o seu preço no Brasil. Além da variação esperada no preço internacional, no entanto, o investidor brasileiro tem também que considerar as flutuações da taxa de câmbio.
A expectativa média do mercado, segundo dados do relatório Focus, compilado pelo Banco Central, é que o dólar feche o próximo ano na faixa de R$ 2,43, o que implica em uma valorização de cerca de 5,6% em relação às cotações desta quinta-feira, na faixa de R$ 2,30.
Considerando as expectativas em relação ao ouro e ao dólar, se as projeções dos analistas for correta, o preço do ouro pode subir cerca de 16% em reais no próximo ano. Certamente uma boa rentabilidade se o mercado se comportar como esperado.
Compare com outras alternativas
No entanto, embora a perspectiva pareça ser positiva para 2006, este é um investimento arriscado. Além de a cotação atual estar próxima do nível mais alto em 24 anos, a aplicação em ouro traz riscos, pois não há qualquer garantia tanto em relação ao desempenho do metal quanto do dólar nos próximos meses.
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Além disso, a perspectiva de ganhos deve ser comparada com outras alternativas de investimento. Também utilizando dados do relatório Focus, a previsão é que um investimento que consiga acompanhar a taxa Selic possa render cerca de 15,5% em 2006, ganho em linha com a expectativa do ouro.
A maior diferença é que no investimento em renda fixa, embora o potencial de ganho seja apenas um pouco inferior, o risco é certamente bem menor. Portanto, investidores menos agressivos podem continuar mantendo aplicações de renda fixa como uma parcela importante de suas carteiras, com alternativas de renda variável, como o ouro, aparecendo como opção para quem está disposto a tomar um pouco mais de risco.