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SÃO PAULO – A forte turbulência que tomou conta dos mercados financeiros de todo o mundo ainda traz instabilidade às bolsas. Mais do que novas notícias que dêem maior força aos problemas envolvendo o crédito imobiliário de maior risco nos EUA, o mercado acompanha cada fato econômico em busca de sinais que fundamentem as apostas de cortes na Fed Funds Rate e os possíveis impactos da crise subprime na maior economia do mundo.
Na última terça-feira (28), a ata da última reunião do Fed manteve o discurso cauteloso sobre o controle das pressões inflacionárias, mas salientou que a recente volatilidade nos mercados financeiros colocou pressão adicional sobre o crescimento.
“O que mais marcou na ata foi o sinal de que a correção imobiliária deve demorar mais e a revisão de crescimento para 2007 e 2008”, afirma Januário Hostin Jr., gestor de renda variável da Leme Investimentos. Na próxima quinta-feira (30), será publicado nos EUA a segunda prévia do PIB (Produto Interno Bruto) dos EUA no 2º trimestre, mais um indicador que pode mexer com os ânimos do mercado.
Como o mercado avaliará o PIB dos EUA
A prévia anterior mostrou um crescimento anualizado de 3,4% da economia norte-americana em relação ao trimestre anterior. Para esta medição, as projeções giram em torno de 4,1%. Apesar de o período em questão não contemplar os tempos de crise, o PIB revisado dos EUA pode trazer dois importantes sinais ao mercado.
Primeiro, e mais fundamental, a quantas anda o ritmo de crescimento da economia do país. Ou seja, números em linha ou acima das estimativas, que mostrem certo vigor no avanço econômico dos EUA, podem acalmar, mesmo que temporariamente, os ânimos dos investidores externos, de acordo com analistas do banco Societe Generale.
Segundo, os números provavelmente servirão de referência ao Federal Reserve em sua decisão de reduzir ou não o patamar da taxa básica de juros do país. Isto porque, em meio à crise nos mercados globais, a autoridade monetária por diversas vezes sinalizou que cortes na Fed Funds Rate só seriam considerados se os riscos econômicos fossem maiores que os riscos inflacionários.
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Apostas para evolução do PIB e cortes na Fed Funds Rate
Depois dos acontecimentos que abalaram os mercados financeiros de todo o mundo, o Citigroup estima avanço de 2% para o PIB dos EUA em 2007 e 2,5% no ano seguinte. A despeito dos temores dos impactos da crise subprime na economia do país, a aposta de início de um ciclo de cortes na Fed Funds Rate levaram o banco a pouco alterar suas projeções de crescimento da maior economia do mundo.
“A grande questão é a extensão do espraiamento dos recentes problemas de crédito nos EUA na economia real”, diz o banco de investimentos Societe Generale. Para a instituição, caso os números divulgados na próxima sessão fiquem em linha ou superem as projeções, os impactos de uma possível desaceleração na economia norte-americana podem ser minimizados, ao menos no curto prazo.
A percepção também é de que o bom momento vivido pelos EUA no 2º trimestre podem trazer fôlego adicional ao desempenho no período de julho a setembro, que já contemplará o período em que a crise subprime abalou os mercados globais. Para o Societe Generale, os efeitos da queda na liquidez no setor de crédito, se existirem, serão vistos em maior proporção no último trimestre do ano.
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Completando as projeções
Uma vez que a ata da última reunião do Fomc (Federal Open Market Committee), por se referir à última reunião do comitê (07 de agosto), ainda não abrangeu por completo a crise nos mercados financeiros globais, os investidores seguem em busca de sinais da condução da política monetária dos EUA em eventos econômicos.
Junto à revisão do PIB norte-americano no segundo trimestre, o mercado também aguarda com ansiedade pela divulgação do PCE, um dos índices inflacionários mais acompanhados pelo Fed, e pelo discurso de Ben Bernanke. Ambos os eventos ocorrerão na próxima sexta-feira (31).
