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SÃO PAULO – Destacando que o cenário básico para o Brasil contempla uma evolução favorável para a economia brasileira – levando assim a uma diminuição do hiato do produto (diferença entre o PIB potencial e o PIB efetivo) -, a LCA Consultores avaliou as perspectivas de crescimento para os diferentes setores da economia em 2013.
Ao projetar um crescimento de 3,6% da atividade doméstica em 2013, superando a alta de 1% do ano anterior, os economistas da LCA avaliam que os setores mais sensíveis ao ciclo econômico, como o setor de imóveis, matérias-primas e indústrias de transformação parecem ter mais atratividade.
Em contraste, avaliam, as companhias com baixa sensibilidade ao ciclo econômico, caso das empresas de consumo e do setor elétrico, podem apresentar um desempenho mais fraco num ambiente de crescimento um pouco mais vigoroso.
“Os diferentes setores da Bovespa são influenciados de forma diferente pelo ciclo da economia”, avaliam. Sendo assim, uma elevada correlação de um determinado setor ao comportamento do hiato do produto pode ser um indicativo de um desempenho superior em relação à média do mercado em momentos de aceleração da economia e vice-versa.
Assim, em momento de maior aceleração como a que deve ocorrer neste ano, os setores que tiveram melhor desempenho no ano passado não devem ter o melhor desempenho no ano corrente.
2012 foi o ano do setor de consumo
Com relação ao ano de 2012, não chega a surpreender que o setor das empresas voltadas para o consumo tiveram o melhor desempenho, em função da sua baixa sensibilidade ao ciclo da economia. Contribuíram ainda para a boa performance do setor as condições favoráveis do mercado de trabalho e o forte crescimento do salário mínimo.
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Em contrapartida, as atuações do governo a favor da indústria para aumentar a sua competitividade foram bem recebidas pelos investidores, que apostaram pesadamente neste setor apesar dos efeitos ruins da ociosidade da economia nas empresas, avaliam.
A LCA Consultores ressalta ainda o bom desempenho das ações do setor de energia até o mês de agosto, tendo a segunda maior variação entre os setores da Bovespa até o período, decorrente da baixa correlação com o ritmo da atividade econômica. Entretanto, após este período, o segmento sofreu diversas ações do governo que se refletiram em desempenho negativo, caso da renovação antecipada das concessões de energia e forte queda das tarifas.
Veja a correlação entre o desempenho dos setores na bolsa e o hiato do produto:
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| Setores | Correlação com o hiato | Desempenho em 2012 |
| Materiais básicos | 72% | +12% |
| Industrial | 57% | +28% |
| Imobiliário | 59% | +15% |
| Financeiro | 28% | +18,8% |
| Consumo | 13% | +47% |
| Elétrico | 5% | -4,3% |
