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SÃO PAULO – O UBS elevou para R$ 26,00 o preço-alvo dos ativos da Hypermarcas (HYPE3), incorporando em seu modelo o crescimento orgânico maior do que o esperado, apesar de menor projeção de lucro, o processo de subscrição de ações e novas aquisições totalizando R$ 1,4 bilhão.
Para o analista da UBS, o montante proveniente da subscrição de ações em andamento deve abrir espaço para outras compras pela empresa, com a consolidação no setor farmacêutico. O banco também não vê problemas na diluição da participação do grupo controlador na empresa, que irá ficar com cerca de 51% (anteriormente, detinha 57,2%) da companhia. “Nós acreditamos que os controladores não deveriam ficar preocupados em perder o controle se isso possibilitar à Hypermarcas tornar-se consolidadora de uma indústria lucrativa e em crescimento”, aponta o UBS.
Assim, de acordo com análise através do Fluxo de Caixa Descontado, a projeção do preço-alvo foi elevada, e agora as ações apresentam potencial de avanço de 16,6%, de acordo com o fechamento de segunda-feira (8). Com P/L de 23,9 vezes (com base na estimativa de lucro por ação para 2011) e EV/Ebitda (relação entre o valor de mercado da empresa e sua geração operacional de caixa, também com base na projeção para o Ebitda do ano que vem) de 14,9 vezes, o banco vê multiplos razoáveis, já que o crescimento elevado é em parte ofuscado por riscos inerentes às aquisições.
