HSBC avalia cenário e traça suas recomendações de investimento em fundos

SÃO PAULO – Ainda que o mercado de juros longos tenha cedido parcialmente à forte alta experimentada pelas taxas ao final de 2007, resultado de um ajuste e da redução nos juros norte-americanos, a equipe de analistas do banco HSBC identifica fatores que justificam uma piora no cenário para a renda fixa, levando a instituição a zerar suas posições neste mercado.

As expectativas inflacionárias, parte fundamental das decisões de política monetária do Banco Central, sofreram deterioração, aumentando a probabilidade de alta na taxa básica de juro brasileira.

Junto a este contexto, o banco ainda acrescenta a piora do quadro internacional como ponto adicional que justifica uma alta das taxas de juros longas. Com a deterioração do cenário para a curva de juros, o prêmio passou por redução, o que leva o HSBC a recomendar menor exposição na renda fixa.

Baixe agora (e de graça)!

Cenário e fundos

Esta piora no quadro externo não alterou a tese de descolamento dos países emergentes defendida pela instituição, que reconhece que a situação atual exige mais cautela e deve trazer mais volatilidade aos mercados nos próximos meses.

Diante deste cenário traçado, o HSBC baliza suas recomendações a fundos de investimento. Além das posições zeradas em renda fixa já discutidas, o banco ainda sugere alocações nulas em fundos cambiais e fundos de títulos indexados ao IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado).

Já entre fundos de ações, multimercados e DI, a exposição da carteira recomendada varia de acordo com o perfil do investidor.

Posicionamento em cada um destes fundos:

• Ações

  Nestes fundos, o HSBC tem alocação superior ao benchmark nos setores de consumo e construção, e exposição abaixo do benchmark em siderurgia e telefonia celular.

• Multimercados

  Posição direcional no câmbio, com aposta na apreciação do real. Nestas carteiras, o HSBC não tem posição em títulos de renda fixa, ao passo que as alocações em papéis atrelados ao IPCA são próximas a zero, devido ao cenário incerto para a Selic. O fundamento de crescimento dos lucros das empresas listadas em bolsa justifica a exposição direcional comprada em ações. Finalmente, o banco tem posições em derivativos de curva de juros e manteve estratégia de stock picking.

• Renda Fixa

  Posição próxima a zero em juros prefixados, pequena exposição em títulos indexados ao IPCA e alocações zeradas em papéis indexados ao IGP-M.

• DI

  O HSBC segue em sua estratégia de alongar o prazo médio carteira.