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SÃO PAULO – O economista Alan Greenspan foi presidente do Federal Reserve, de 1987 até 2006. Em quase 20 anos sendo o principal responsável pelas decisões de política monetária dos Estados Unidos, ele conhece bem quais são os desafios da autoridade monetária norte-americana e dos dilemas que enfrenta o atual presidente, Ben Bernanke.
Em entrevista à CNBC, Greenspan aconselhou Bernanke a diminuir o ritmo de compras de US$ 85 bilhões em títulos, mesmo que a economia dos EUA ainda não esteja pronta para isso. “Acho que nós temos que fazê-lo, mesmo que a economia não esteja forte o suficiente”, apontou.
Para ele, quanto antes o Fed enfrentar este nível excessivo de ativos no seu balanço patrimonial, que é bastante excessivo, melhor. “Há uma presunção de que podemos fazer julgamentos sobre o movimento. Eu não tenho certeza que o mercado vai nos permitir fazer isso”, aponta.
Se o Fed se mover muito rapidamente em direção à retirada, o choque do mercado será muito maior – que já lida com um grande elemento de incerteza. Além disso, aponta, os mercados podem não permitir uma saída fácil para a autoridade monetária, o que deve injetar pouca margem de manobra para o Federal Reserve, avalia.
O ex-presidente do Fed ressaltou que a política atual da autoridade monetária impulsionou o preço das ações, mas os mercados precisam estar mais preparados para uma ascensão mais rápida do que a esperada nas taxas dos títulos da dívida do país.
Mercado de títulos preocupa
Por outro lado, na convicção de Greenspan, Bernanke estaria ainda formulando um plano “B”, em meio à sua preocupação frente ao mercado de títulos do país, ao destacar que os preços de títulos devem cair, com as taxas subindo. “O Federal Reserve está ciente dos possíveis problemas enfrentados pela economia e estão preparados para mover-se rapidamente”, avalia.
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“Nós ainda estamos bem abaixo da [taxa] nível que normalmente deveríamos estar neste estágio”, disse ele. “A conseqüência disso é que, quando o mercado de títulos começa a se mover, podemos não ser capazes de controlá-lo, assim como nós gostaríamos. E isso apresenta ramificações em todos os tipos de mercados.” Para ele, a probabilidade não é alta, mas o mercado a está subestimando.