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SÃO PAULO – A Gradual Investimentos iniciou a cobertura das ações do grupo educacional Estácio de Sá (ESTC3), recomendando compra do papel. Incorporando o processo de centralização e otimização de processos pelo qual a empresa passa, a corretora estima um potencial de valorização de 34% das ações da Estácio, com um preço-alvo de R$ 28,10 por ativo.
Segundo os analistas da corretora, a união ao grupo GP Investments deve proporcionar uma reestruturação operacional e administrativa da companhia, proporcionando algumas reduções de custo em relação aos últimos trimestres.
Atualmente, a estrutura societária do grupo é composta por sócios fundadores, majoritariamente o grupo Uchôa Participações, com 53% do capital da empresa, a GP Investments, com 20% e investidores do mercado, com um total de 27% do capital.
Riscos
Apesar de avaliarem positivamente o perfil da Estácio em um cenário de renovação do setor de ensino superior brasileiro, os analistas da Gradual incorporam o risco que a empresa corre por ter como público-alvo principalmente as classes C e D, que se caracterizam por ser uma “demanda muito sensível à variações na renda familiar e nível de concentração de renda e desemprego”.
Os analistas da Gradual alertam para o fato de que, diferentemente das classes A e B, estas são classes fortemente influenciadas por variações no cenário econômico.
Perspectivas
Atualmente, a Estácio possui um total de 213 mil alunos, número que engloba os inscritos na graduação, ensino a distância e outros cursos. Os analistas da Gradual estimam que, devido às melhorias operacionais promovidas pela Estácio, o ingresso de novos alunos deva crescer 3% ao ano.
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A Gradual considera ainda o ensino à distância um dos diferenciais da Estácio e espera que, neste segmento, o número de matrículas avance cerca de 36% ao ano. O valor médio pago por aluno por esta modalidade de curso é de R$ 172,00, mas será corrigido anualmente pela variação do IGP (Índice Geral de Preços).
