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Apesar do cenário mais desafiador para a indústria siderúrgica brasileira, o Itaú BBA continua otimista com as ações da Gerdau (GGBR4), que acumulam queda de 8% no ano, recomendando compra com preço-alvo de R$ 23.
A visão positiva do banco baseia-se em valuation atrativo, com potencial de valorização de 37% em relação ao fechamento de segunda-feira e múltiplo Valor da Firma (EV)/EBITDA estimado em 3,6 vezes para 2026.
O BBA também cita a expectativa de recuperação das margens de EBITDA da Gerdau Brasil para cerca de 15% em 2026, impulsionada pelo início do projeto de mineração no 4T25, além da melhora na geração de fluxo de caixa livre (FCF) no próximo ano, com rendimento esperado de aproximadamente 10%, resultado do aumento do EBITDA e da redução de investimentos (capex).
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Gerdau Day deve trazer mais previsibilidade
Analistas observam que o cenário mais desafiador do que o esperado para a indústria siderúrgica brasileira mais do que compensou o ambiente operacional mais favorável nos EUA, levando analistas e investidores a revisarem o Ebitda estimado para 2025 de cerca de R$ 12 bilhões, no início do ano, para aproximadamente R$ 10 bilhões.
Por outro lado, o BBA prevê maior visibilidade sobre aspectos operacionais-chave em 2026, como investimentos em mineração e energia, durante o Gerdau Day, em 1º de outubro, que pode servir como gatilho para a ação.
O Itaú BBA observa que a posição técnica do mercado parece leve, com investidores não favorecendo o setor e alto short interest (alta quantidade de ações vendidas a descoberto, indicando expectativa de queda no preço).