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SÃO PAULO – Como ganhar em períodos de temporadas de balanços? A tarefa não é fácil, e muitas vezes arriscada, mas bons trades podem surgir nessa época dado que a volatilidade do mercado tende a aumentar. A ideia é buscar ações que estejam relativamente “baratas” e com boas expectativas para seus balanços. Segundo analista Vitor Penna, do BB Investimentos, o setor de siderurgia parece se encaixar bem nesse mix – mais uma vez.
A reação do mercado com a divulgação dos números da Usiminas (USIM3; USIM5) ajudou a sustentar a tese. Os papéis ordinários fecharam o pregão da última quarta-feira (30) em alta de 2,91%, a R$ 11,33, enquanto as preferenciais subiram 3,27%, a R$ 11,68 – no intraday, ambas chegaram a subir mais de 4%. A maior produtora de aços planos no Brasil conseguiu reverter prejuízo em lucro líquido no 3º trimestre de R$ 115 milhões – o primeiro resultado positivo em sete trimestres -, superando em mais de 60% as projeções do mercado. Já o Ebitda (Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) da siderúrgica quase triplicou na comparação com o mesmo período do ano passado.
As próximas empresas do setor a divulgarem resultados serão a Gerdau (GGBR4) na próxima quinta-feira (31) antes da abertura do pregão, e a CSN (CSNA3) no dia 6 de novembro – sem horário definido. Segundo Penna, mesmo com o atual rali dos papéis das siderúrgicas, boas oportunidades de compra podem surgir. “Tem espaço para um rali e deve continuar nos próximos meses. Antes apostávamos mais no potencial da Gerdau (GGBR4) pela sua exposição aos Estados Unidos, mas agora vemos um cenário mais favorável para Usiminas”, disse. Na mesma linha, o Credit Suisse reiterou na véspera sua recomendação overweight – similar a compra – para Usiminas e destacou a existência de catalisadores para as ações no médio prazo.
Déjà Vu?
No entanto, quem olhar para a temporada de resultados do 2º trimestre vai se lembrar que o trio de ações do setor siderúrgico engatou uma forte disparada na Bovespa logo após a divulgação de seus respectivos balanços. No dia 27 de julho, as ações USIM3 e USIM5 fecharam com altas de 13,30% e 15,24%, respectivamente, a R$ 9,03 e R$ 9,00. De lá pra cá, os dois papéis já subiram entre 25% e 30%.
Já a CSN subiu na mesma data 8,59%, para R$ 6,95, acumulando desde então alta de 71,9%. A Gerdau, por sua vez, embora tenha caído 1,49% no dia 27 de julho, soma valorização de 17% até a última quarta-feira (30).
Reajuste nos preços
O cenário para as empresas do setor parece estar melhorando, com o mercado mais aquecido. Isso tem ajudado as empresas a reajustarem os preços (em agosto foi anunciado o segundo no ano). Dos distribuidores, 100% já foram absorvidos; com a indústria, foi concluído e até o quarto trimestre deve ser absorvido; e com as montadoras, será concluído ao fim de novembro e passará a valer a partir de 1° de janeiro. “A definição dos contratos com as montadoras é um evento importante para a empresa e deve trazer um bom upside (potencial de valorização) para os papéis em novembro”, disse a equipe de análise da XP Investimentos.
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Além disso, o spread dos preços médios no mercado nacional foi sempre elevado quando comparado aos praticados no internacional, em torno de 15%. Com a crise, esse spread chegou quase a zero. “Agora, o spread em relação ao importado está mostrando vigor. Hoje mesmo a Usiminas disse que está em torno de 5% a 10%. Isso dá ainda mais sinais de que as empresas estão no caminho certo, frisa Penna.
