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SÃO PAULO – Poucos investidores sabem, mas existem fundos de investimentos que não possuem liquidez diária, ou seja, não é possível resgatar os recursos de acordo com a necessidade do investidor.
Estes são os fundos fechados, que têm se tornado mais populares, principalmente após o crescimento dos fundos de investimento em direitos creditórios (FIDC) e dos fundos em empresas emergentes ou de private equity.
Em um fundo fechado, as cotas somente são resgatáveis por ocasião de encerramento do fundo, conforme prazos e condições previamente estabelecidos, ou ainda por ocasião de sua liquidação antecipada.
Fundos abertos são ampla maioria
Não perca a oportunidade!
Em contraste, em um fundo aberto, os cotistas podem efetuar resgates a qualquer momento, desde que respeitadas as condições estabelecidas no respectivo regulamento. Este tipo de fundo constitui a imensa maioria das opções em termos de fundos oferecidas aos investidores, proporcionando liquidez à aplicação.
É a liquidez que caracteriza a principal diferença entre fundos fechados e abertos. Vale lembrar, porém, que alguns fundos fechados são negociados tanto em mercados de balcão como mesmo em Bolsas de Valores, como a Bovespa. Um exemplo é o Fundo IP, que, embora não permita saques, tem suas cotas negociadas no mercado secundário da Bolsa.
Porque investir em um fundo fechado
Se o investidor perde liquidez ao aplicar em um fundo de investimento fechado, a possibilidade de maior rentabilidade surge como principal atrativo. Em algumas situações, o tempo de maturação do investimento no qual o fundo se propõe a apostar é mais longo, o que inviabiliza a saída dos cotistas no “meio do caminho”.
Como exemplo aparecem os fundos em empresas emergentes ou os de venture capital. Nos dois casos, os fundos investem em empresas com potencial de crescimento, porém o tempo para que se obtenha o retorno adequado muitas vezes é longo, o que inviabiliza uma saída antecipada.
Outra forma de investimento que acaba usando o conceito de fundos fechados é a modalidade de fundos de investimento em direitos creditórios (FIDC), que aplicam em recebíveis. Como a estruturação destes fundos é complexa, a opção por fundos fechados é justificada.
Liquidez não garantida
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Embora não possa haver resgate das cotas, é sempre importante destacar que existe uma alternativa para o investidor que precisa de recursos antes do resgate do fundo. Assim como no caso dos fundos listados em Bolsa, em algumas situações os administradores dos fundos fechados tentam re-alocar as cotas para outros investidores.
Embora não haja garantia de que exista comprador e exista a possibilidade de perda de parte do valor da cota neste processo, esta pode ser uma alternativa de saída.