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SÃO PAULO – Não restam dúvidas de que os fundos multimercados vem sendo os mais penalizados pela crise nas bolsas. Do começo de 2008 até setembro deste ano, o patrimônio líquido da categoria viu-se reduzido em R$ 104,19 bilhões.
Tal queda reflete também em perda de market share. No início do ano, os fundos multimercados representavam 23,07% da indústria total brasileira de fundos. Em setembro, a cifra caiu para 22,06%, após ter atingido o mínimo de 21,31% em maio.
Os dados, pertencentes à Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), também refletem forte tendência de queda na captação de recursos, que no acumulado do ano até 29 de outubro, está negativa em R$ 47,386 bilhões.
Para se ter uma idéia do impacto que tal montante representa, todo o mercado brasileiro de fundos de investimentos registra no mesmo período uma captação líquida negativa de R$ 53,57 bilhões. Confira a evolução da categoria em tais parâmetros neste ano:
| Período | Captação Líquida (R$ bilhões) |
Patrimônio Líquido (R$ bilhões) |
Participação Total* |
| Janeiro/2008 | -5,524 | 267,832 | 23,07% |
| Fevereiro/2008 | -3,731 | 261,679 | 22,54% |
| Março/2008 | -6,605 | 253,204 | 21,81% |
| Abril/2008 | -5,317 | 249,721 | 21,51% |
| Maio/2008 | -3,198 | 247,399 | 21,31% |
| Junho/2008 | +2,912 | 253,785 | 21,86% |
| Julho/2008 | -5,535 | 255,758 | 22,03% |
| Agosto/2008 | -2,287 | 257,267 | 22,16% |
| Setembro/2008 | -5,438 | 256,107 | 22,06% |
| Outubro**/2008 | -13,211 | 239,843 | 21,64% |
*Participação percentual do patrimônio líquido dos fundos multimercado sobre o patrimônio líquido total de todos os fundos de investimento do País
*Acumulado até 29 de outubro
Aprofundando-se nos multimercados
Dada a acentuada penalização desta categoria de aplicação no mercado de fundos de investimento, uma análise mais minuciosa mostra que a fuga de recursos tem sido mais expressiva entre as classes voltadas à renda variável.
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Tendo em vista seu perfil mais arriscado de alocação de recursos, os fundos multimercados com renda variável e alavancados lideram a captação líquida negativa dentre as classes de sua categoria, tendo perdido um montante líquido de R$ 25,021 bilhões desde o começo do ano.
Confira a evolução da captação líquida das sete classes de fundos multimercados nos últimos dois meses e no acumulado de 2008:
| Classe de Fundo | Captação Set/2008 (R$ milhões) |
Captação Out/2008* (R$ milhões) |
Captação 2008* (R$ milhões) |
| Balanceados | -137,980 | -228,61 | -582,92 |
| Multimercados Sem RV | -4.216,99 | -2.518,55 | -3.559,41 |
| Multimercados Com RV | -1.159,29 | -1.144,06 | -10.779,11 |
| Multimercados Sem RV Com Alavancagem | -77,40 | -113,58 | -3.083,02 |
| Multimercados Com RV Com Alavancagem | 820,71 | -7.970,53 | -25.021,23 |
| Long & Short | -791,33 | -1.041,28 | -6.252,82 |
| Capital Protegido | 123,68 | -195,23 | -1.441,77 |
| Multimercados | -5.438,60 | -13.211,83 | -47.836,74 |
*Acumulado até 29 de outubro
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Salta aos olhos também o fato de que, embora a penalização varie de classe para classe, todas as subcategorias de fundos multimercados acumulam resgates superiores às aplicações no acumulado deste ano.
Definição Anbid
- Balanceados
Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, ações, câmbio, etc.). Estes fundos utilizam uma estratégia de investimento diversificada e, deslocamentos táticos entre as classes de ativos ou estratégia explícita de rebalanceamento de curto prazo.
Estes fundos devem ter explicitado o mix de ativos (percentual de cada classe de ativo) com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark). Sendo assim, esses fundos não podem ser comparados a indicador de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Não admitem alavancagem.
Um fundo é considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda superior ao patrimônio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo.
- Multimercados sem alavancagem, sem renda variável
Classificam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, etc.) exceto renda variável (ações, etc.). Estes fundos não têm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados (asset allocation benchmark) e podem, inclusive, ser comparados a parâmetro de desempenho que reflita apenas uma classe de ativos (por exemplo: 100% CDI). Não admitem alavancagem.
- Multimercados sem alavancagem, com renda variável
Listam-se neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, etc.) incluindo renda variável (ações, etc.).
Estes fundos também não têm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados e não admitem alavancagem.
- Multimercados com alavancagem, sem renda variável
Estão neste segmento os fundos que buscam retorno no longo prazo através de investimento em diversas classes de ativos (renda fixa, câmbio, etc.) exceto renda variável (ações, etc.). Estes fundos não têm explicitado o mix de ativos com o qual devem ser comparados e admitem alavancagem.
- Multimercados com alavancagem, com renda variável
Aparecem neste segmento os fundos com as mesmas características dos anteriores, incluindo, porém a opção de aplicação em renda variável (ações, etc.).
- Capital Protegido
Busca retornos em mercados de risco procurando proteger parcial ou totalmente o principal investido.
- Long and Short – Renda Variável
Faz operações de ativos e derivativos ligados ao mercado de renda variável, montando posições compradas e vendidas. O resultado deve ser proveniente, preponderantemente, da diferença entre essas posições. Os recursos remanescentes em caixa devem ficar investidos em operações permitidas ao tipo Referenciado DI. Admite alavancagem.
