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SÃO PAULO – Há dez anos, os fundos de renda fixa respondiam por 79,9% do patrimônio líquido (PL) total dos fundos de investimento do país. Desde então, esta relação percentual manteve-se em declínio, atualmente se situando em 34,14%.
Apesar desta tendência de perda de participação de mercado, os fundos de renda fixa, em termos de patrimônio líquido, ainda respondem pela maior fatia do mercado brasileiro de fundos de investimento, com PL de R$ 359,1 bilhões. Este tipo de fundo é conhecido pela sua baixa exposição ao risco, atendendo ao público de investidores mais conservadores.
| Período | PL fundos renda fixa* (R$ bilhões) |
PL total doméstico* (R$ bilhões) |
PL Renda Fixa / PL total (%)** |
| 1997 | 247,679 | 310,000 | 79,90 |
| 1998 | 196,194 | 347,722 | 56,42 |
| 1999 | 219,407 | 435,698 | 50,36 |
| 2000 | 294,523 | 533,579 | 55,20 |
| 2001 | 209,693 | 560,342 | 37,42 |
| 2002 | 150,595 | 443,361 | 33,97 |
| 2003 | 206,237 | 594,354 | 34,70 |
| 2004 | 197,317 | 630,495 | 31,30 |
| 2005 | 308,576 | 758,147 | 40,70 |
| 2006 | 321,727 | 926,961 | 34,71 |
| 2007*** | 359,090 | 1.052 | 34,14 |
*Em moeda constante do mês de junho, deflacionado pelo IGP
**Participação percentual do patrimônio líquido dos fundos de renda fixa no patrimônio líquido total doméstico
***Até o dia 08 de agosto
Em um passado não muito distante, as taxas de juros do país se encontravam em patamares extremamente elevados, o que atribuía aos fundos de renda fixa um atrativo retorno atrelado a pouco risco.
Contudo, com a trajetória de cortes na taxa básica de juro do país, a Selic, iniciada em setembro de 2005, estes fundos vêm perdendo sua atratividade, o que leva os investidores a migrarem da renda fixa para fundos com uma relação risco-retorno mais ousada.
Apesar da perda de espaço dos fundos de renda fixa no mercado doméstico de fundos de investimento, acompanhada pela queda na rentabilidade deste tipo de aplicação, em tempos de instabilidade no mercado de renda variável os investidores se sentem tentados a migrar para aplicações mais seguras. Neste cenário, os fundos de renda fixa seriam a melhor alternativa de investimento?
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Quem está dentro deve ficar, quem está fora deve continuar
Na opinião da equipe de analistas do HSBC, por ora, os fundos de renda fixa não parecem uma opção interessante de investimento, uma vez que os prêmios no mercado de juros não estão atraentes, o que diminui a atratividade desta aplicação.
Contudo, os analistas do banco ressaltam que esta recomendação é válida apenas para aqueles que pretendem migrar para os fundos de renda fixa. Para quem já possui fundos deste tipo, o HSBC recomenda a manutenção deste posicionamento, já que movimentações trazem perdas em função da alíquota de imposto de renda.
“Na nossa opinião, os principais condicionantes do mercado de renda fixa estão atuando na direção contrária a esse tipo de aplicação. Primeiro, cresceu a percepção de um Banco Central mais conservador nos próximos meses, o que reduz a atratividade da parte mais curta da curva. Segundo, as incertezas relacionadas ao comportamento futuro do IPCA e o cenário internacional desfavorável afetam negativamente os prazos mais longos da curva de juros”, diz a equipe de analistas do banco.
