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SÃO PAULO – A Ágora Corretora alterou as recomendações para as ações da Ambev (AMBV4) e Brasil Foods (BRFS3) de manutenção para compra, acreditando no poder das marcas e de negociação de ambas, mesmo incorporando os fatores que podem pressionar as ações no curto prazo.
Em relação à Brasil Foods, os analistas José Cataldo e Aline Tavares afirmam em relatório que a visão para o longo prazo em relação ao desempenho da companhia é positivo. Eles explicam que a empresa deve ter um terceiro trimestre pressionado por conta das despesas relacionadas à troca de ativos com a Marfrig (MRFG3) e pelo impacto negativo do aumento do preço dos grãos. Contudo, os analistas já consideram que aumento do preço dos grãos não são uma preocupação, considerando que a tendência de alta vem perdendo força.
O fato de a empresa liderar o mercado brasileiro com fortes marcas é visto como positivo para a empresa, pois apoia o aumento dos preços do mercado doméstico. Além disso, os analistas incorporam na recomendação a condição de que a empresa terá que lutar por ganhos de participação de mercado por meio de inovação e pela distribuição fragmentada em escala global e custos de eficiência.
Ambev: força das marcas
Já a Ambev é reconhecida pela corretora pelo sólido modelo de negócios e pela forte geração de caixa. Contudo, os analistas lembram que o aumento dos impostos anunciados neste ano é um fator de risco no que se refere aos volumes de vendas e margens.
Para Cataldo e Aline, o aumento de impostos terá um impacto levemente negativo nos volumes de cervejas e refrigerantes na Ambev Brasil, que corresponde cerca de 65% do total de vendas e 61% do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) estimado para 2012. “Todavia, se considerarmos a força das marcas da empresa, especialmente cervejas, estimamos que a Ambev seja capaz de repassar o aumento dos impostos para os consumidores sem ferir as margens”, afirmam Cataldo e Tavares.
Por fim, a estratégia focada no desenvolvimento de cervejas de marcas premiuns permite, para os analistas, o crescimento continuado atrelado ao aumento da rentabilidade. A corretora incorpora também a aquisição da Cervejaria Nacional Dominicana em abril. “Temos expectativa de sinergias significantes após a introdução da administração e práticas da Ambev na CDN”, completam.
