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SÃO PAULO – Todas as segundas-feiras o Banco Central divulga o relatório conhecido por “Relatório Focus“. As informações contidas nesta publicação costumam ser levadas em consideração na tomada de decisão de investidores, agentes de mercado e também da própria autoridade monetária. Mas você sabe o que é este relatório e por que ele é tão importante?
Para entender a importância do relatório, vale explicar o regime de metas de inflação. Basicamente, este regime define um objetivo para a inflação do País, que serve de indicação para o Banco Central na condução da sua política monetária, ou de forma mais simplificada, na definição da meta da taxa básica de juros, a Selic. Vale notar que a meta de inflação é definida com base na variação dos preços de acordo com o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo).
Consenso de mercado
Como uma parte significativa do comportamento dos preços no tempo se refere às expectativas que os agentes têm em relação à inflação no futuro, o Banco Central criou, em 1999, a Pesquisa de Expectativas de Mercado, que tem o objetivo de monitorar a evolução do consenso de mercado para as principais variáveis macroeconômicas brasileiras, dentre elas, a inflação.
Desta maneira, o Copom (Comitê de Política Monetária), responsável principalmente pela decisão da meta da taxa básica de juro da economia, a Selic, que é utilizada como principal instrumento de controle da inflação, consegue mais subsídios para o processo decisório de política monetária, de maneira que as decisões tendem a ser mais precisas à medida que o colegiado faz uso de mais informações.
Copom acompanha perspectivas em tempo real
Através da Pesquisa de Expectativas de Mercado, que é monitorada pela Gerência Executiva de Relacionamento com Investidores – Gerin, o Banco Central pode acompanhar o estado das expectativas em tempo real. Isso porque os cerca de 90 bancos e empresas que participam da pesquisa podem, através da internet, descrever as suas perspectivas diariamente.
O Sistema de Expectativas de Mercado calcula estatísticas da amostra diariamente, permitindo a geração de relatórios diários aos membros do Copom. Então, semanalmente, às segundas-feiras, é divulgado para o mercado um relatório com a apresentação dos resultados da pesquisa com base no levantamento diário das previsões das instituições, o relatório Focus.
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Projeção para o ano corrente e o seguinte
Dentre todos os indicadores apresentados no relatório, os mais acompanhados pelo mercado e pelo BC são, sem dúvida os índices de inflação. O relatório inclui projeções para o IGPs (Índice Geral de Preços), calculado pela Fundação Getúlio Vargas, o IPC (Índice de Preços ao Consumidor), calculado pela Fipe e o IPCA, que é calculado pelo IBGE e é o mais relevante de todos, já que é o índice que baliza as metas de inflação.
Além dos índices de preços, variáveis como a taxa de câmbio, crescimento do PIB, taxa Selic, saldo da balança comercial e em conta corrente, assim como volume de investimentos estrangeiros também são acompanhados pelo relatório.
No que refere aos índices de inflação e à taxa de câmbio o relatório inclui, além das projeções para o mês corrente, àquelas referentes ao acumulado do ano corrente e do ano seguinte. Para os demais indicadores não são divulgados os dados mensais. Diante de tantos dados contendo previsões, o relatório Focus funciona como um tipo de mapa das expectativas do mercado.
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Contudo, é preciso levar em consideração que as projeções ali descritas são com base na mediana nas projeções realizadas pelos bancos e empresas o que, na prática, significa que nem todos os agentes que descreveram suas perspectivas têm perspectivas idênticas àquelas reportadas.
