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SÃO PAULO – Após a apresentação do novo marco regulatório que envolve a exploração do pré-sal, a agência de classificação de risco Fitch Ratings afirmou que espera que a Petrobras (PETR4, PETR3) mantenha “uma utilização equilibrada de alavancagem” para financiar a ampliação de seus investimentos.
O plano de investimentos da estatal para 2014 prevê a utilização de aproximadamente US$ 174 bilhões, com elevação da alavancagem em cerca de US$ 30 bilhões nos próximos cinco anos.
No entender da Fitch, “o incremento do fluxo de caixa dos investimentos realizados em anos anteriores e a recuperação dos preços do petróleo poderão melhorar as medidas de crédito da Petrobras, colocando-as em linha com os níveis históricos até 2011”.
Superável
A respeito das incertezas que ainda circundam o tema, a “agência espera que os desafios técnicos e econômicos nas áreas do pré-sal, assim como o desequilíbrio nos fluxos de investimentos e a geração do fluxo de caixa sejam administráveis pela Petrobras”.
Ainda assim, a Fitch não esqueceu de mencionar os riscos que envolvem a questão. Pelas necessidades de financiamento, o governo mencionou um aumento de capital da estatal, que caso os minoritários não participem de forma efetiva, pode pedir um aumento da fatia do Estado na empresa.
Ratings estáveis
Apesar dos desafios, a Fitch acredita que o risco de interferência política e a alavancagem da estatal aumentarão dentro de níveis aceitáveis para o rating atual.
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“A Fitch entende que a alavancagem líquida e a alavancagem líquida ajustada de 1,25 vez e 2,25 vezes, respectivamente, são compatíveis com o atual IDR em Moeda Estrangeira (Issuer Default Rating – Rating de Probabilidade de Inadimplência do Emissor) ‘BBB’ da Petrobras, com Perspectiva Estável”, concluiu a agência.
