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SÃO PAULO – A Toyota Motor, maior automobilística do Japão, teve seus ratings de dívida não assegurada e IDRs (Issuer Default Ratings) em moeda local e estrangeira cortados de “AAA” para “AA” pela agência de classificação de risco Fitch Ratings, com perspectiva negativa.
“A Toyota está sofrendo severamente com a atual turbulência no setor automotivo global”, justificou o diretor da agência, Tatsuya Mizuno, acrescentando que “os desenvolvimentos negativos na indústria são tão substanciais e fundamentais, que mesmo o player mais forte – a Toyota – não pode mais sustentar um rating ‘AAA'”.
Esta é a primeira vez em 10 anos que a Toyota tem o rating rebaixado. Em 1998, a nota da companhia havia sido cortada pela Moody’s de “Aaa” para “Aa1”, sendo aumentada para “Aaa” novamente em 2003. Após a ação da Fitch, os papéis da Toyota fecharam com desvalorização de 4,6% em Tóquio.
Os problemas enfrentados…
Segundo a agência, diversos fatos negativos aconteceram simultaneamente, como a rápida e significativa apreciação do iene, o declínio nos grandes mercados automobilísticos e encarecimento dos custos de material, impactando ganhos e fluxo de caixa da empresa.
Conforme exposto pela Fitch, no primeiro semestre do ano fiscal, terminado em 30 de setembro, a Toyota reportou uma redução de 54% em seu lucro operacional e de 48% em sua receita líquida, com previsões de declínio de 74% e 68%, respectivamente, para o término do ano fiscal, em março de 2009.
“O mercado norte-americano, do qual depende cerca de 50% do lucro operacional da Toyota, está experimentando condições extraordinariamente difíceis, refletindo uma fraquíssima confiança do consumidor, uma mudança nos padrões de compra e disponibilidade reduzida de financiamentos de automóveis”, explicou a agência, que espera que esse cenário se mantenha pelos próximos dois ou três anos.
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… e as soluções propostas
Para fazer frente a essa conjuntura, a Fitch considera que a Toyota terá que rever seu foco estratégico em áreas como a distribuição geográfica de investimentos – já que os mercados emergentes também estão mostrando sinais de enfraquecimento -, o mix de produtos e a velocidade de expansão, que tem sido forte nos últimos anos, com a capacidade de produção da companhia crescendo de 500 mil para 600 mil unidades por ano.
“A companhia é reconhecida por sua contínua melhora na eficiência de produção e seu programa de estoques. Através da avançada implementação desses processos, a agência acredita que a Toyota será capaz de alcançar reduções de custo de mais de 300 bilhões de ienes anualmente. Enquanto os custos dos insumos pressionaram os ganhos da empresa recentemente, esse impacto deve diminuir, já que o enfraquecimento da economia global continua a pressionar os preços das commodities, ofuscando as tendências negativas nos ganhos e fluxo de caixa da Toyota”, afirma a Fitch.
