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O ano de 2023 começou bem para o Bitcoin (BTC), com a principal criptomoeda do mercado superando os ativos de risco tradicionais e valorizando 40% ao longo do mês. O rali, no entanto, pode ser interrompido por uma retração temporária dos preços.
O motivo é que Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados unidos), provavelmente manterá seu discurso hawkish (postura mais dura para combater a inflação) na coletiva de imprensa daquarta-feira (1) após a reunião sobre os juros, disseram analistas ao CoinDesk.
O Fed começa sua reunião de dois dias ainda hoje e anuncia sua decisão sobre a taxa de juros por volta das 16h (horário de Brasília) de amanhã.
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Tendo aumentado as taxas em 425 pontos-base (bps) no ano passado – que incluiu movimentos descomunais de 75 bps e 50 bps -, as expectativas estão firmemente centradas no Fed para diminuir o ritmo de aperto para 25 bps. Em outras palavras, um aumento de 25 pontos-base na taxa está precificado.
As probabilidades, no entanto, estão contra tal resultado, já que a recente recuperação de ações e títulos, bem como a queda do dólar americano, aliviaram as condições financeiras da economia pela primeira vez desde abril. Isso prejudicou o esforço do Fed de conter as pressões desenfreadas de preços na economia com padrões de crédito mais rígidos.
“Existe uma forte possibilidade de que, na coletiva de imprensa, Powell seja mais agressivo e restrinja as condições financeiras. Por esse motivo, podemos ver uma correção saudável de curto prazo nas criptomoedas e em todos os ativos de risco”, disse Nauman Sheikh, chefe de tesouraria da empresa de gerenciamento de criptoativos Wave Financial.
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Sheikh acrescentou que o mercado se adiantou ao precificar o chamado ‘pivô do Fed’ (mudança de direção), apesar dos repetidos avisos de que as taxas permanecerão “mais altas por mais tempo”.
Os mercados lutam contra o Fed desde meados de 2022, apenas para receber uma mensagem severa das autoridades. O recente declínio nas expectativas de inflação apenas fortaleceu a convicção dos investidores de que o banco central logo encerrará o aperto e começará a cortar as taxas ainda este ano.
Chris Weston, chefe de pesquisa da Pepperstone, disse que as condições financeiras se afrouxaram de tal modo que Powell pode detalhar que a extensão da flexibilização é “injustificada”. Isso reduziria os ativos de risco, incluindo ações de tecnologia e cripto.
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“Nesta conjuntura, parece improvável que o Fed queira parecer dovish (postura mais favorável a taxas baixas), então com o risco de um Fed hawkish – embora isso seja esperado – e em um mercado em que os fundos de alavancagem estão short em USD (no mercado à vista), os riscos são pequenos e desviados para o lado positivo do dólar, o que, por extensão, significa um preço mais baixo da Nasdaq e do ouro”, observou Weston em uma atualização semanal.
A cautela se infiltrou no mercado antes do Fed, aumentando a demanda por opções de short de curta duração ou apostas de baixa.
Renascimento do touro
A esperada retração induzida por Powell pode ser de curta duração, já que o mercado recentemente se tornou resiliente às conversas duras do Fed.
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Vários funcionários do Fed alertaram para taxas mais altas no início deste mês. Ainda assim, o Bitcoin conseguiu valorizar 40% neste mês, e criptomoedas mais arriscadas, como tokens de jogos, tiveram lucros ainda maiores.
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“Espero que o Fed aumente a taxa de fundos em 25 bps (já precificado) e mande Powell falar todo hawkish, mas cachorro que ladra não morde”, tuitou o investidor macro James Choi. “O mercado está voltado para o futuro e começará a precificar em uma ‘PAUSA’ em março, quando o S&P 500 estará em 4500.”
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“Não estaríamos em 4.000 e as condições financeiras estariam tão frouxas se o mercado acreditasse em Powell em primeiro lugar”, acrescentou Choi.
As distorções entre as opções de venda (puts) e de compra (call) de maior duração, que medem o custo das apostas de baixa em relação às apostas de alta, permanecem enviesadas a favor das calls.
“A razão para esse sentimento no mercado é que um aumento de taxa de 25 bps está basicamente precificado, e os investidores estão mais inclinados a acreditar que o discurso hawkish de Powell é um blefe”, disse Ardern ao CoinDesk.
