Fed decide manter o juro básico dos EUA na faixa entre 0% e 0,25% ao ano

SÃO PAULO – O Fomc (Federal Open Market Committee), comitê de mercado aberto do Federal Reserve, optou nesta quarta-feira (28), por 8 votos a 1, pela manutenção do juro básico norte-americano na faixa entre 0% e 0,25% ao ano, menor patamar de sua história.

Com o comitê limitado em continuar com a flexibilização monetária tradicional, visto que a Fed Funds Rate já está próxima de zero, o desfecho da reunião não surpreende as projeções dos analistas. A expectativa, agora, diz respeito a novas medidas a serem adotadas pelo colegiado com vistas a estimular a economia.

Comunicado sem grandes surpresas

O comunicado enviado pelo Fed em conjunto com o teor de sua decisão manteve o tom de preocupação com a economia do país, que se deteriorou ainda mais desde a última reunião. Desta forma, o comitê afirmou que “continua antecipando que o enfraquecimento das condições econômicas deve exigir que a Fed Funds Rate permaneça em níveis excepcionalmente baixos por algum tempo”.

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Por outro lado, a autoridade manteve a linha observada nos últimos encontros e demonstrou temores mais contidos quanto à inflação. “Em linha com o declínio observado nos preços de energia e outras commodities, esperamos que as pressões inflacionárias permaneçam moderadas nos próximos trimestres”, trouxe a nota.

O Fed ainda afirma que irá empregar todas as ferramentas disponíveis para promover um crescimento sustentável da economia e preservar a estabilidade dos preços. Segundo o documento, “a política da instituição continuará focada em apoiar o funcionamento dos mercados financeiros e em estimular a economia através de operações de mercado aberto e outras medidas”.

Poucas opções com o juro básico

Ao contrário das últimas reuniões, a desta semana não teve o rumo do juro básico como o principal motivo das discussões. Diante da falta de espaço para mudanças significativas, o que mais gerou especulações desta vez foram os pontos debatidos pelo Fed a respeito dos problemas envolvendo a economia norte-americana e suas possíveis soluções.

O próprio comitê já havia sinalizado em sua última decisão – e também nesta – que as fracas condições econômicas dos EUA justificavam o baixo nível do juro por um tempo, de modo que não restavam muitas opções sobrando para o encontro desta semana, a não ser manter a taxa no mesmo patamar.

Em entrevista à CNN Money, o professor de economia da Cal State University Channel Islands, Sung Won Sohn, lembra que não podemos esperar que uma instituição do porte do Fed e com um histórico criativo como o seu não tenha nenhuma outra carta na manga, embora acredite que só tomaremos conhecimento desse “trunfo” na próxima reunião.

“Eu acredito que o Fed tenha sempre uma bala sobrando, mas analisando por um critério prático (…) não existe muito que eles possam fazer no momento”, afirmou.

Próximos passos do Fed

Mas se não há muito o que fazer com relação ao juro básico do país, qual será o objetivo das próximas reuniões da autoridade monetária? Para o Danske Bank, a principal meta deve ser a busca por novas medidas de combate aos efeitos da crise, “incluindo uma maior intervenção no mercado hipotecário”, a fim de colocar a economia nos trilhos da recuperação o mais rápido possível.

Entre as ações esperadas pelo Société Générale, está a adoção de uma meta de inflação para combater o risco deflacionário e o anúncio das iniciativas a serem adotadas com a segunda metade do TARP (Troubled Asset Relief Program), incluindo a possibilidade de aquisição de ativos podres de instituições financeiras, deixada em aberto pela administração do novo presidente dos EUA, Barack Obama.

Neste sentido, um programa que também pode ser importante é o Talf (Term Asset-Backed Lending Facility), a ser lançado em fevereiro. Se der certo, o presidente do Fed, Ben Bernanke, já sinalizou que poderá adotar uma estratégia semelhante para títulos municipais, hipotecas residenciais privadas e CMBS (Commercial Mortgage-Backed Securities), que são títulos lastreados em hipotecas comerciais.

Mesmo com um espaço limitado para a política monetária, a impressão que se tem é que o Fed ainda está longe de ficar sem armas para combater a crise. Assim, o mercado continua depositando sua confiança na autoridade, e espera uma retribuição.