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SÃO PAULO – O analista da Fator Corretora, Fernando Salazar, revisou as projeções para o Banco Daycoval (DAYC4) em função dos resultados do primeiro semestre e das perspectivas mais desafiadoras para os bancos médios. A Fator reduziu o preço-alvo das ações da instituição para R$ 12,60 em junho de 2012, ante R$ 14,70, o que representa um upside (potencial teórico de valorização) de 31,25%, permanecendo com recomendação de manutenção.
A Fator Corretora destaca que entre as principais alterações foram reduzidas as expectativas de expansão da margem financeira para 2011 e também o aumento das estimativas de despesas operacionais em razão da estratégia de expansão das operações e dos investimentos do banco. “A despeito da redução da rentabilidade esperada, acreditamos que a tendência de publicação de resultados sólidos permaneça para os próximos trimestres, com manutenção do ritmo de expansão da carteira de crédito e inadimplência sob controle”.
Tese de investimento
De acordo com Salazar, o banco continuará a se beneficiar das oportunidades criadas com os recentes movimentos de consolidação, principalmente entre as grandes instituições, podendo expandir sua carteira de crédito. Apesar da atuação no varejo, o analista aponta que o Daycoval apresenta indicadores de inadimplência controlados e elevado nível de provisionamento da carteira de crédito.
Outro ponto destacado é o elevado índice de Basileia (BIS), acima dos principais concorrentes, de 18,4% ao final do semestre de 2011. “Acreditamos que o banco deve se beneficiar dessa estrutura mais reforçada e manter o ritmo de expansão dos negócios sem apresentar necessidade de capital no médio prazo”. Por fim, recentemente, o Daycoval concluiu uma emissão de Letras Financeiras no valor de R$ 249,9 milhões contribuindo positivamente para a diversificação das fontes de captação e alongamento dos prazos.
