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SÃO PAULO – Manutenção da trajetória de bons resultados. Esta é a expectativa de Renato Prado e Ronaldo Kasinsky, analistas do Banco Fator Corretora, para o resultado do terceiro trimestre da Natura (NATU3), esperado para esta quarta-feira (20). Passada a desaceleração vista no final do segundo trimestre, causada por diversos fatores pontuais como o fim de estímulos fiscais e a Copa do Mundo, a empresa deverá se beneficiar da retomada do crescimento das atividades ligadas ao mercado doméstico, aponta a dupla de analistas em relatório.
“De acordo com a Pesquisa Mensal do Comércio divulgada pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), o segmento de artigos farmacêuticos, médicos, ortopédicos e de perfumaria registrou um fraco desempenho de vendas em jullho e forte recuperação em agosto, com crescimento no volume de vendas, ano a ano, de 8,1% e 12,5%, respectivamente, contra crescimento de 11,4% e 10,4%, respectivamente do comércio varejista”, destacam os analistas.
Volume de vendas
“O resultado da companhia deverá ser sustentado pelo forte volume de vendas, com crescimento decorrente do aumento no número de consultoras e manutenção do nível de produtividade”, projeta a Fator em seu relatório, reforçando sua crença em um resultado positivo.
Apesar da forte base de comparação, a expectativa da corretora é de uma elevação de 21% no volume de vendas em relação ao terceiro trimestre de 2009, e avanço de 25% na receita líquida. Outro possível destaque do resultado, na opinião da dupla de analistas da Fator, a margem Ebitda (relação percentual entre a receita líquida e o Ebitda) de manter nos níveis observados no 2T10 e no 3T09.
Nas estimativas da corretora, a receita líquida deve somar R$ 1,319 bilhão (contra R$ 1,055 bilhão no 3T09), com Ebitda de R$ 339 milhões (contra R$ 272 milhões no 3T09) e lucro líquido de R$ 249 milhões (frente a R$ 190 milhões no 3T09). As vendas, por sua vez, são estimadas em 121,3 milhões de unidades, acima das 100,3 milhões contabilizadas entre julho e setembro de 2009
Recomendação
“Apesar de negociadas a altos múltiplos, acreditamos que as ações da companhia merecem tal prêmio em função do alto nível de rentabilidade observado nas operações, basicamente decorrente da pequena necessidade de investimentos frente à geração de caixa”, pontuam Prado e Kasinsky ao abordarem suas projeções para o desempenho das ações da companhia.
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A Fator reitera em seu relatório a recomendação de compra das ações da Natura, com preço-alvo para dezembro deste ano de R$ 47,65, número próximo à cotação de fechamento das ações no pregão desta terça-feira (19), de R$ 47,50.
