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SÃO PAULO – Em relatório divulgado na última sexta-feira, a Fator Corretora iniciou a cobertura dos papéis ordinários da OHL Brasil (OHLB3), terceira maior companhia do setor de concessões rodoviárias do Brasil tanto em faturamento quanto em número de quilômetros administrados, com recomendação de “manutenção”, preço alvo de R$ 24,70 e potencial de valorização negativo em 4%.
A corretora, no entanto, alega que as ações das concessionárias, em geral, tendem a negociar próximas a seu preço alvo, dada a elevada previsibilidade de suas receitas e o tempo finito para as concessões, o que faz com que o valor da concessionária somente mude quando ocorre uma aquisição. Nesse sentido, as perspectivas para a companhia continuam positivas.
Corretora destaca pontos positivos e negativos
Entre os pontos positivos da OHL Brasil, a Fator destaca a elevada previsibilidade das receitas, o baixo endividamento da companhia e a qualidade da administração e das práticas de governança corporativa.
Já entre os pontos negativos, a corretora cita a capacidade limitada de ganhos da empresa, no caso desta não adquirir nenhuma concessão, e a baixa capacidade de distribuição de proventos da empresa, que esbarra em limites contratuais.
Leilões no próximo ano são oportunidade
Para a corretora, a principal oportunidade da empresa é a aquisição de novas concessões, tanto no âmbito federal quanto no estadual, nos leilões marcados para o próximo ano.
No entanto, os analistas da Fator alertam que a alta competitividade esperada para estes leilões deve deteriorar as taxas de retorno, atualmente em torno de 18%.
