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SÃO PAULO – Os números da Totvs (TOTS3) referentes ao quarto trimestre de 2010, divulgados na última segunda-feira (31), ficaram acima das expectativas da Fator Corretora e do consenso de mercado, levando à alteração da visão da instituição em relação a empresa.
“Em função do bom resultado apresentado, manutenção das perspectivas favoráveis e recente baixa significativa das ações da companhia”, a corretora elevou recomendação de manutenção para compra dos papéis da Totvs. O preço-alvo dos papéis é de R$ 200 para o final de 2011, o que representa um potencial de valorização de 23,45% frente ao último fechamento.
Segundo relatório assinado pela analista Jacqueline Lison, o grande destaque do desempenho da companhia no quarto trimestre de 2010 foi o avanço de 14,4% na receita de taxas de licenciamento. “Essa alta é resultado principalmente do significativo aumento no ticket médio dos clientes da base”, afirma.
A Totvs encerrou o trimestre com mais de 26 mil clientes ativos, queda de 14,5%. Em contrapartida, houve grande expansão no valor médio de licença vendida por cliente mostrando aceleração dos investimentos em TI e melhora do mix.
Receitas
A receita líquida da companhia cresceu 10,6% ao ano. Já os custos e despesas operacionais aumentaram apenas 7,2%, resultado de menores gastos em propaganda, comissões, honorários de administração e redução de despesas administrativas.
A margem Ebitda (relação percentual entre geração de caixa e receita líquida) ficou em 26,3%, estável comparativamente em relação ao terceiro trimestre de 2010, que apontou 26,5%. Já a dívida líquida caiu para R$ 183,7 milhões no quarto trimestre de 2010, de R$ 219,3 milhões no terceiro trimestre do mesmo ano.
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No último dia 27 de janeiro, o Conselho de Administração da Totvs aprovou proposta de distribuição de R$ 60,1 milhões em dividendos complementares relativos ao ano passado. Com base na cotação de 31 de dezembro de 2010, o dividend yield é de 1,2% e no acumulado do ano, 1,6%.
Perspectivas 2011
As projeções para a empresa em 2011 continuam positivas. Devido ao excelente momento pelo qual passa o setor, a Fator espera continuidade de crescimento acentuado na receita nos próximos trimestres.
Segundo a corretora, o mix de clientes, ganhos de escala e a aceleração das vendas de novas licenças impulsionarão as receitas de serviços e manutenção.
