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SÃO PAULO – Na seqüência da cobertura especial da InfoMoney acerca dos papéis que compõem o Ibovespa, esta terça-feira (11) revela as perspectivas dos analistas para a Telesp e seus papéis.
No ano passado, as ações da companhia não acompanharam o bom desempenho do Ibovespa, encerrando 2007 com uma desvalorização de 8,37%. Para analistas, o desempenho negativo dos papéis reflete a estagnação do setor de telefonia fixa no país, principal foco de atuação da Telesp.
Tráfego e resultados em queda
De fato, números vêm demonstrando uma queda no tráfego de telefonia fixa convencional no país, enquanto que tendência inversa vem se configurando no segmento de telefonia celular.
Mas este não é o único fator que impede uma recuperação das ações no mercado. A empresa vem apresentando um histórico de resultados com pouco crescimento, marcados principalmente por uma tendência declinante em seu Ebitda (geração operacional de caixa sobre receita líquida).
Na leitura dos analistas da Brascan Corretora, a performance da Telesp aquém das expectativas nos últimos trimestres deve-se à elevação nas despesas com administração, interconexão e pessoal, cujos gastos foram expressivamente acrescidos no quarto trimestre de 2007 por conta do programa de demissões da companhia.
Expansão e dividendos compensam
No entanto, apesar de tais fatores negativos que se apresentam à companhia neste ano, elementos favoráveis não deixam de ser destacados por analistas, com muitos deles mantendo uma visão positiva em relação aos papéis da companhia. Parte deste time de otimistas é a equipe do Credit Suisse.
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O banco suíço acredita que, apesar da trajetória ascendente das despesas da Telesp, a situação deve se normalizar dentro de alguns meses. Por sua vez, os analistas do Santander destacam o objetivo da companhia de ampliar sua participação nos mercados de banda larga e TV a cabo, que apresentam um cenário promissor.
Contudo, o principal elemento motivador das perspectivas otimistas à empresa é o seu sólido histórico de distribuição de dividendos, o que eleva a atratividade dos papéis em tempos de maior turbulência. Mas tal situação pode estar se invertendo.
“Acreditamos que a tendência de queda de lucros da Telesp compromete o principal driver de suas ações – seu potencial de pagamento de dividendos – dado que a companhia esgotou a utilização de lucros acumulados no último anúncio de proventos”, alertam os analistas da Ativa Corretora.
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Recomendação aos papéis
Neste sentido, a equipe da Ativa recomenda cautela aos ativos da Telesp, assim como a equipe do Bradesco, que estabelece uma recomendação de manutenção às ações preferenciais da companhia.
Entretanto, a visão positiva em relação à distribuição de proventos ainda sustenta um grande número de recomendações de compra aos papéis por parte dos analistas, como os de Credit Suisse, Santander, ABN e SLW Corretora, assim como a equipe da Brascan, que mantém sua sugestão outperform – desempenho acima da média – às ações.
