Entrevista: ABnote pede maior cobertura às oportunidades de small caps

SÃO PAULO – Entre as primeiras a divulgar os resultados do terceiro trimestre, a ABnote recebeu elogios de analistas pelo avanço das cifras. Contudo, suas ações parecem ainda não acompanhar o bom desempenho operacional.

Segundo Carlos d’Albuquerque, diretor de Relações com Investidores, a empresa reúne os requisitos para uma boa performance em bolsa. Contudo, boa parte dos investidores ignora o potencial dos papéis.

Em entrevista à InfoMoney, Carlos fala sobre a necessidade de uma cobertura mais abrangente para as small caps e revela as perspectivas visando os principais segmentos de atuação.

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InfoMoney – Qual sua opinião sobre os resultados?

Carlos d’Albuquerque

InfoMoney – Por que as ações não têm acompanhado esses bons números?

Carlos d’Albuquerque – O que dificulta é que a ABnote é uma empresa única. Não existem muitas outras com as quais se possa comparar. Além disso, ainda somos relativamente novos no mercado, com um ano e meio de capital aberto.

Tudo vai melhorar a partir do momento em que o mercado começar a entender o negócio em que nós estamos, sentir a consistência dos guidances que nós passamos. Uma coisa leva a outra. A gente apresenta o resultado e a performance acionária vai a reboque.

O que a gente não quer é o contrário; ou seja, a performance acionária dirigindo a performance operacional. A ABnote fará aquilo que foi traçado como estratégia e o valor da ação virá como conseqüência.

InfoMoney – E quanto à cobertura dos analistas?

Carlos d’Albuquerque – A gente está hoje com um problema de cobertura. Com o número de IPOs e de papéis que todo mundo tem que cobrir, fica cada vez mais complicada a insuficiência de analistas para small caps.

Estamos atentos e fazendo a nossa parte, batendo de porta em porta. E os analistas têm mostrado interesse, sobretudo o Brascan e o Credit Suisse. Assim, vamos conseguir incrementar a cobertura de nosso papel. Isso é fundamental; é mais gente entendendo como a empresa opera.

InfoMoney – Como a ABnote pensa sua política de dividendos?

Carlos d’Albuquerque – Temos a política de distribuir pelo menos 30% de nosso lucro líquido, pagando trimestralmente. O nosso caixa hoje é dividido entre fazer o capex, novos projetos & aquisições e dividendos. É esse o tripé.

Hoje acreditamos que a empresa tem muito a crescer de forma orgânica. Isto é, dentro de nossas operações, temos segmentos que trarão mais retorno aos acionistas.

InfoMoney – Como o de cartões financeiros?

Carlos d’Albuquerque – O cartão financeiro vem crescendo a taxas muito atrativas, em torno de 15% ao ano. A grande mudança que esperamos no curto prazo é a migração dos cartões magnéticos para os cartões com chips. É um mercado que vem avançando e tende a se sofisticar.

InfoMoney – Quais as perspectivas para novos contratos de larga escala?

Carlos d’Albuquerque – Nosso foco está nos mercados de escala. Procuramos operações de 1 milhão de cartões, 1 milhão de identidades. E existem algumas oportunidades à frente. No curto prazo, veremos uma maior procura pelo fornecimento de carteiras de identidade. São contratos de volumes altos e de longo prazo.

Novos contratos estão no radar e devem ser confirmados, muito provavelmente, já em 2008. Haverá concorrência pública e a ABnote participará. A gente espera ganhar, sem dúvida. Estamos muito bem posicionados.

InfoMoney – Como está a reestruturação da área de serviços gráficos?

Carlos d’Albuquerque – A ABnote está fazendo uma reestruturação da parte operacional, para adaptar sua estrutura de custos aos preços que o mercado pede. A partir do momento em que eu tenho volume, consigo ter uma condição de preço melhor para o cliente. E isso não estava ocorrendo.

A gente conseguiu nesses dois últimos trimestres atingir uma estrutura de custos que permite voltar a brigar no mercado. Agora estamos organizando a mudança da fábrica; da alugada hoje em dia para outra que temos em Sorocaba e está sendo ampliada.

Podemos recuperar um pouco do market share que havíamos perdido durante os últimos anos. Temos condições de brigar por este mercado.

InfoMoney – A ABnote vê como um risco a dependência em relação a poucos e grandes clientes?

Carlos d’Albuquerque – Eu não diria dependência; é uma via de duas mãos. Nós somos líderes deste mercado. Querendo ser o maior, você tem que trabalhar com os maiores. Temos todos os grandes bancos como clientes, temos todas as operadoras como clientes. Telemar e Bradesco hoje são os maiores em seus segmentos. Não tem como não trabalhar forte com eles.

No setor público, cito as secretarias de segurança pública, quando falamos de identidade, e os Detrans, no caso da carteira de habilitação. Já trabalhamos com eles há muito tempo. São contratos de cinco anos, bem transparentes e bem tranqüilos. E atendemos com excelência o que está no contrato.

InfoMoney – Como a empresa vem conduzindo a integração com a Transtex?

Carlos d’Albuquerque – Vamos trabalhar muito lá. A cultura deles em termos de resultados é um pouco diferente da nossa. Teremos que mostrar com jeito que nossa política é focada em resultados. A gente tem que fazer alguns ajustes, mas no próximo ano, já conseguiremos trazê-los para uma cultura muito parecida com a nossa.

InfoMoney – E no Brasil? Planos de aquisições?

Carlos d’Albuquerque – Existe possibilidade, estamos sempre conversando. É algo que sempre esteve em nosso caminho. Nos últimos treze anos, nós fizemos sete aquisições. E podemos consolidar um pouco mais do mercado.