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As ações da Embraer (EMBJ3) operam em alta na sessão desta segunda-feira (27), após a fabricante de aeronaves reportar crescimento da carteira de pedidos no segundo trimestre de 2026 (2T26). A Embraer divulgará os resultados financeiros do segundo trimestre em 10 de agosto, antes da abertura do mercado.
Por volta das 12h05 (horário de Brasília) desta segunda-feira (27), os papéis da companhia subiam 3,75%, cotados a R$ 85,59.
Em relatório assinado pelos analistas Lucas Laghi, Fernanda Urbano e Guilherme Nippes, a XP considerou os números operacionais da Embraer de forma positiva, destacando a continuidade do crescimento da carteira de pedidos (backlog) mesmo em um cenário de incerteza geopolítica e volatilidade nos preços dos combustíveis.
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Segundo a corretora, a relação book-to-bill dos últimos 12 meses permaneceu acima de 1 vez em todas as divisões da companhia, indicando que o volume de novos pedidos segue superior ao de entregas. O principal destaque foi a área de Defesa & Segurança, que registrou book-to-bill de 2,6 vezes e viu seu backlog avançar de US$ 4,4 bilhões para US$ 6,1 bilhões após a encomenda de 10 aeronaves C-390 pelos Emirados Árabes Unidos.
Com base nesse aumento da carteira e na estimativa da XP para uma receita de US$ 236 milhões da divisão de Defesa no segundo trimestre de 2026, a corretora calcula que o contrato implica um valor de aproximadamente US$ 180 milhões a US$ 190 milhões por aeronave. Na avaliação da instituição, isso reforça a crescente aceitação internacional do C-390, seu posicionamento competitivo e um nível robusto de rentabilidade para esse tipo de encomenda.
No geral, a XP vê o backlog da Embraer proporcionando visibilidade de receitas até o fim da década, sustentando a recomendação de compra.
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Na avaliação do JPMorgan, os dados do segundo trimestre apontam para mais um trimestre recorde, sustentando uma perspectiva de crescimento contínuo nos próximos anos.
Em termos de valuation, o banco observa que a Embraer negocia a aproximadamente 0,35 vez o valor da empresa (EV) sobre o backlog — ou 0,33 vez, considerando o backlog ajustado — acima da média histórica de 0,28 vez, mas próxima da média dos últimos dois anos, de 0,34 vez. Já pelo múltiplo EV/Ebitda estimado para 2027, a Embraer negocia a 8,2 vezes, abaixo de Boeing (23,0 vezes), Airbus (12,2 vezes) e Bombardier (16,2 vezes).
O JPMorgan manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 98.
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O BTG Pactual, por sua vez, avaliou que a atualização do backlog da Embraer reforça a tese positiva para a companhia, principalmente ao evidenciar a forte precificação do contrato firmado com os Emirados Árabes Unidos para a compra de aeronaves KC-390. Na visão do banco, esse fator representa um importante catalisador para a narrativa de crescimento da divisão de Defesa no médio prazo.
Outro destaque é que a carteira de pedidos divulgada ainda não incorpora os mais de 50 pedidos de aeronaves anunciados durante o Farnborough Airshow na semana passada, o que, segundo o BTG, abre espaço para um backlog ainda mais robusto no terceiro trimestre, especialmente impulsionado pela aviação comercial.
No geral, o banco mantém recomendação de compra para a Embraer e preço-alvo de R$ 126. O BTG destaca o fluxo positivo de notícias, o forte momento operacional e de resultados da companhia e um valuation considerado atrativo em relação aos pares, com as ações negociando a cerca de 12 vezes o EV/Ebitda estimado para 2026. Com isso, a Embraer segue entre as principais recomendações do banco.
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