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Em relatório, a XP Investimentos elevou o preço-alvo das ações da Embraer (EMBR3) de R$ 68 para R$ 73,00 por ação (US$ 54,00 por ADR). Contudo, ainda manteve a recomendação neutra, destacando que a valorização recente do papel já reflete grande parte das expectativas positivas do mercado. As ações da fabricante de aeronaves subiram 32,23% no ano e 64,6% nos últimos 12 meses.
O relatório da XP ressalta que a manutenção da recomendação se apoia em fatores como o atual nível de valuation da Embraer, com os papéis negociando a um P/L (Preço sobre Lucro) projetado para 2026 de 20,2 vezes e EV/EBITDA (Valor da Firma sobre Lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) de 10,9 vezes, representando um desconto agora reduzido em relação aos pares.
Segundo o documento, “embora se espere melhora no fluxo de caixa livre (FCF, Free Cash Flow) nos próximos anos, os rendimentos projetados não são suficientes para justificar uma postura mais otimista”.
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Além disso, os analistas destacam os riscos macroeconômicos e a necessidade de monitorar a execução de seus contratos, especialmente nos segmentos de aviação comercial e defesa.
EMBR3: preocupações com tarifas parcialmente resolvida
Segundo a XP Investimentos, agora que a preocupação com o problema tarifário ficou para trás — embora a Embraer continue sujeita à tarifa de 10%, cujo impacto é limitado devido à representatividade do conteúdo de origem dos EUA —, o foco volta a temas mais operacionais, como o momentum positivo de novos pedidos da companhia, com anúncios recentes que reduzem parcialmente o risco para a tese de investimento, e o potencial de valor da Eve, especialmente à medida que se aproxima a fase de testes de voo prevista para dezembro de 2025.
O time de análise da XP ainda destaca o sólido momentum operacional da Embraer, com anúncios recentes de novos pedidos em Comercial e Defesa proporcionando melhor visibilidade de receita futura e reduzindo riscos para a tese de crescimento. Espera-se mais anúncios ainda este ano, com negociações em andamento para o avião de transporte militar C-390 (principalmente com Marrocos, Índia e EUA) e E-jets (com AirAsia e Royal Air Maroc). A previsão de entregas estruturais permanece em 100 E-jets, 175 jatos executivos e 10 aeronaves C-390 por ano, salvo novos investimentos em linhas de montagem.
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A XP também ressalta que a Embraer começou a colher os resultados de suas iniciativas de nivelamento de produção e redução de custos, com desempenho superior ao esperado no segundo trimestre de 2025 (2T25), permitindo revisões para cima na previsão de rentabilidade, com margem EBIT (Lucro antes de Juros e Impostos) projetada de 8,6% para 2025, ligeiramente acima do guidance da companhia.