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SÃO PAULO – O otimismo e o viés positivo deram o tom dos comentários acerca do resultado reportado pela Duratex (DTEX3). Entretanto, a ação registrou queda de 7,66% nos últimos três pregões – incluindo o desta segunda-feira (9) – que seguiram a divulgação dos números do segundo trimestre.
Chamando os resultados da empresa de “fortes”, a principal ressalva dos analistas do Safra aos números da Duratex foi a margem Ebitda (relação percentual entre geração operacional de caixa e receita líquida) da divisão Deca, que veio abaixo do reportado no primeiro trimestre e foi um dos fatores que impediu a margem consolidada de vir maior do que os 32% reportados.
Ainda assim, o que predominou foi o tom positivo, e a equipe vê o novo plano de investimentos como certamente positivo, uma vez que trará alívio à divisão de negócio. A recomendação outperform (expectativa de variação do preço de pelo menos 5% acima da variação do mercado) foi mantida, assim como o preço-alvo de R$ 21,40 para o final deste ano.
Preços
Os analistas da BTG Pactual, Edmo Chagas e Antonio Heluany, destacaram que a consolidação da indústria contribuiu para uma abordagem ordenada da capacidade, enquanto a disciplina dos fornecedores ajudou no aumento dos preços recentemente. “Esperamos novas iniciativas de preço até o final do ano, uma vez que as companhias estão operando próximas da capacidade e a demanda deve permanecer forte nos próximos trimestres”, observam.
Assim, a equipe manteve o cenário positivo, assim como a manutenção da recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 20,50. Chagas e Heluany veem a ação como um bom veículo para exposição ao crescimento doméstico do País, e esperam atrativo crescimento de mercado para os produtos da empresa.
Ganhos futuros
Já Armando Halfeld, da Ativa, destacou, além do aumento dos preços, a expectativa de ganhos futuros em função da implementação do SAP e da nova fábrica de resinas na cidade de Agudos, São Paulo, um importante insumo da divisão Madeiras. O analista afirmou que divulgará em breve uma revisão das estimativas e recomendação para a companhia.
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Os analistas da Planner, Ricardo Tadeu Martins e Mario Mariante, também traçam perspectiva de resultados crescentes e lembram que o endividamento da empresa vem se reduzindo. “Os principais múltiplos da Duratex permanecem acima da média do mercado mas a companhia deverá crescer fortemente nos próximos anos com os investimentos em curso”, afirmam. A recomendação para o papel é neutra, e o preço-alvo é de R$ 20,50.
Oportunidade de compra
As equipes do Safra e do BTG, que divulgaram seus relatórios na sexta-feira (6), viram a queda na cotação da ações já vista no dia anterior como uma boa oportunidade de compra.
