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SÃO PAULO – Mais uma vez, mesmo apesar das maiores intervenções do Banco Central no mercado de câmbio ao longo de 2006, a moeda norte-americana encerrou o ano em queda frente ao real. Considerando a cotação PTAX divulgada pelo Banco Central, a desvalorização acumulada em 2006 foi de 8,66% em relação ao real.
Quem precisava de R$ 2,33 para comprar US$ 1,00 no começo de 2006, agora precisa de bem menor para levar uma unidade da moeda estrangeira: R$ 2,138. Ao mesmo tempo e, certamente não muito satisfeito, quem insistiu e apostou no dólar ao longo do ano acabou registrando perdas.
Entre os motivos que mantiveram as cotações da divisa norte-americana sob pressão por mais um ano, um dos destaques fica com o efeito do ingresso de recursos externos oriundos das operações comerciais, embora o lado financeiro também tenha contribuído.
Saldo comercial: pressão sobre o dólar
Os dados do setor externo mostram que, nessa área, o Brasil deu continuidade à trajetória de melhora nos indicadores de solvência que tem marcado os últimos anos e, contrariando as expectativas, a balança comercial fechou o ano com um saldo bem próximo ao de 2005.
Tal desempenho permitiu que o Banco Central acumulasse reservas em um ritmo bastante forte, mas não o suficiente para evitar a valorização do real. Se de um lado os exportadores protestaram e terminam mais um ano, de certa forma, descontentes, é verdade também que o real valorizado deu mais força ao combate à inflação.
Selic caiu, mas ainda é bem alta
Do lado financeiro, basicamente, a ressalva que precisa ser feita é que, a despeito da expressiva redução que a taxa básica de juro brasileira sofreu ao longo deste ano, a Selic segue em patamares elevados (13,25% ao ano) a níveis internacionais, ainda atraindo os investidores estrangeiros.
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Além disso, ao pensar no comportamento de real, vale ter em mente que em 2006 a evolução dos acontecimentos no cenário internacional foi favorável para as economias emergentes e, apesar de a política monetária nos EUA ter inspirado alguma cautela, o ano terminou com a percepção de que a maior economia do planeta enfrenta um pouso suave.
Compras do BC não foram o bastante
Diante de diversos fatores de pressão, sozinho, o fato de o Banco Central ter ido às compras e aumentado as suas reservas de US$ 54 bilhões em 2005 para cerca de US$ 85 bilhões em dezembro de 2006 – através de aquisições no mercado à vista ou de leilões de swap cambial reverso, não foi suficiente para dar ao dólar a força que ele precisaria pra fechar 2006 “vitorioso” sobre o real.
As perspectivas para 2007, porém, indicam que a tendência de queda do dólar frente ao real pode finalmente chegar ao fim, com o relatório Focus, compilado pelo Banco Central junto ao mercado, indicar que a moeda norte-americana deve fechar o ano próximo a R$ 2,20.
