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SÃO PAULO – Os desembolsos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), importante indicador do nível de investimento, de janeiro a maio de 2005 foram 4,2% menores que no mesmo período de 2004 (dados já deflacionados). Isso poderia sugerir que o banco não cumprirá a meta para o ano. Mas a conclusão pode ser precipitada, alertam os analistas do Bradesco.
A quebra da safra agrícola devido à estiagem atípica que assolou o sul do país aparenta ter sido o principal responsável pela queda em questão. Os financiamentos ao setor do agronegócio em maio deste ano caíram 55% em relação ao mesmo mês de 2004, descontando-se a inflação. Excluindo os financiamentos do BNDES a este setor, o total de desembolsos no mês, contrariamente, aumentou 50%, na mesma base de comparação.
Visão otimista
Olhando o cenário de um outro ponto de vista, há motivos para se acreditar que não se reduzirão os investimentos. O pior já passou e a atividade agrícola deve se recuperar até o fim do ano. Ademais, o fim do ciclo de aperto monetário e expectativas de taxas de juros menores no futuro devem estimular o empresariado. Por fim, a expansão da demanda agregada no segundo trimestre, a ser confirmada, também deve colaborar.
Os dados de maio já indicam uma relativa ampliação dos desembolsos, 21% em relação a abril, ante queda de 15% em abril com relação a março. Outro indicador do nível de inversões é o número de repasses do FINAME, cujas médias móveis trimestrais e de 12 meses apontam tendência de crescimento.
