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Guilherme Nippes, analista de mineração da XP, participou do programa Morning call da XP nesta quinta (20) e disse que o resultado da Vale (VALE3) no quarto trimestre de 2024 (4T24) veio em linha com que se esperava, mas destacou custos e Capex apresentados no balanço como pontos positivos.
“Com a depreciação do câmbio, a gente vê que os custos C1, que são os relacionados diretamente com a extração do minério, caíram sequencialmente na comparação de trimestre com trimestre”, apontou.
Sinalização positiva
“E quando se olha no ano consolidado, a gente vê que o custo atingiu a parte mais baixa do guidance da Vale nesse item para o ano. Ou seja, uma sinalização positiva na nossa visão”, complementou.
Viva do lucro de grandes empresas
“A gente entende que, olhando para frente, com a depreciação do real, poderá se ver um carrego de custos, principalmente na produção”, disse, acrescentando que isso deve representar custos mais baixos em 2025 para a mineradora.
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Já com relação ao Capex, Nippes ressaltou que antes a companhia havia anunciado para esse item em 2025 o valor de US$ 6,5 bilhões. “Esse guidance foi ajustado para US$ 5,9 bilhões, refletindo em parte essa depreciação cambial”, comentou.
Segundo o analista, outro destaque é o relançamento do novo programa de recompra de até 3% do volume total de ações em circulação, com final previsto em 18 meses.
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Upside limitado
“Na nossa visão, é um resultado neutro (o da Vale no 4T24), mas a gente entende que tem um carrego positivo principalmente de custos, puxado por essa depreciação cambial, que acabou ajudando na redução de Capex para 2025”, afirmou.
Segundo a XP, o desempenho de custo de produção da Vale e sua flexibilidade de portfólio (com as vendas de produtos de maior valor agregado) devem aumentar a competitividade da empresa ao longo de 2025.
A casa reitera recomendação neutra para a mineradora pelo upside limitado, mas aponta uma assimetria positiva para as ações em relação aos preços atuais.