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SÃO PAULO – Atualizando suas perspectivas para o setor aéreo nacional, a Fitch Ratings anunciou nesta quinta-feira (27) o downgrade da classificação da TAM (TAMM4) e a elevação do rating da GOL (GOLL4).
A ação da agência de classificação de risco vem duas semanas após um relatório da Anac (Agência Nacional de Aviação Civil) revelar que a diferença na participação das duas maiores companhias aéreas brasileiras no mercado diminuiu ainda mais em abril deste ano.
Os passageiros transportados pela TAM nos voos nacionais representaram 42,13% do total, uma queda de 7,07 pontos percentuais frente aos 49,2% de participação que a empresa tinha em abril de 2009. Já a GOL aumentou em 1,92 pontos percentuais sua participação no ano, saindo de 38,77% para 40,69% em abril deste ano.
Downgrade
| Rating da TAM | ||
| Antes | Atual | |
| Longo prazo em moeda estrangeira e local |
BB- | B+ |
| Nacional de Longo Prazo |
A- | BBB+ |
| Perspectiva | Estável | |
A equipe da Fitch afirma que a redução do rating da TAM reflete a deterioração do perfil de crédito da companhia. A agência de classificação de risco explica que a redução do Ebitda (geração operacional de caixa) acabou resultando em um aumento do nível de alavancagem da empresa.
“Apesar da forte retomada do mercado doméstico, os rendimentos da companhia devem apresentar apenas uma leve recuperação. Além disso, a decisão da companhia de aumentar sua frota de aeronaves deve limitar os benefícios de uma expansão na demanda sobre as margens da empresa”, aponta a Fitch.
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Por sua vez, a expectativa de que o nível de alavancagem da TAM não se reduza no curto prazo justifica a decisão de manter a perspectiva do rating em “estável”. “Os ratings da companhia seguem refletindo a forte presença da empresa no mercado, e considera também o fato de a TAM ser a única operadora brasileira em rotas mais longas, como EUA e Europa”, afirma a agência.
Upgrade
| Rating da GOL | ||
| Antes | Atual | |
| Longo prazo em moeda estrangeira e local |
B+ | BB- |
| Nacional de Longo Prazo |
BBB | A- |
| Perspectiva | Estável | |
“A elevação dos ratings da GOL reflete a consistente melhora de sua geração de fluxo de caixa, sua confortável posição de liquidez e a queda contínua de sua alavancagem nos últimos trimestres”, destaca a agência de classificação de risco.
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A Fitch afirma que a elevação também considera a expectativa de que a empresa continuará a reduzir sua alavancagem ao mesmo tempo em que mantém “robusta posição de caixa”.
A perspectiva estável do rating é explicada pela perspectiva de que a GOL manterá sua posição no mercado como a segunda maior companhia aérea do País, e de que a empresa continuará a captar ganhos por conta da recuperação da economia brasileira e a retomada da demanda interna por viagens aéreas.
