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SÃO PAULO – Após a CSN (CSNA3) ter ouvido um sonoro “não” da Cimpor por conta da sua oferta de compra de € 5,75 por ação, o Grupo Camargo Corrêa entrou na briga pela aquisição da da fabricante de cimentos portuguesa com uma proposta de € 6,35 por acão. A Bradesco Corretora analisou essa disputa, mantendo seu viés positivo para a siderúrgica, acreditando que ela ainda pode levar a melhor.
Primeiramente, os analistas da corretora afirmam que o prêmio oferecido pela Camargo Corrêa é apenas 10% superior ao da CSN, o qual pode ser facilmente batido pela siderúrgica através de uma nova oferta, afirmam.
Outro ponto levantado pela equipe do Bradesco refere-se à fatia de participação. Enquanto a oferta da Companhia Siderúrgica Nacional abrange a totalidade dos ativos da Cimpor, a proposta da Camargo Corrêa refere-se apenas a uma fatia entre 15% e 25% das ações da empresa. “Mesmo sem esse aumento, a oferta da CSN é atraente”, dizem os especialistas do banco.
“Questão patriótica” não deve ser entrave
A Camargo Corrêa argumenta com o governo português de que não quer que o controle da fabricante de cimentos caia nas mãos de estrangeiros. Esse argumento, na opinião dos analistas, não deve garantir a vitória do grupo na disputa.
Ainda em torno dessa questão, o time da corretora ressalta que há uma forte expectativa no mercado de que o governo de Portugal, que tem participação de 9,6% no capital da Cimpor, possa influenciar os acionistas Teixeira Duarte e Manuel Fino, que possuem uma fatia de 22,9% e 10,7%, respectivamente.
“Essas participações foram fornecidas como garantia para empréstimos da CGD (Caixa Geral de Depósitos) a esses investidores. A primeira impressão é que isso não é impedimento para a CSN ganhar a OPA (Oferta Pública de Aquisição)”, diz a corretora, afirmando ainda que a siderúrgica poderia pagar os empréstimos desses acionistas com a CGD, removendo a influência do governo na empresa.
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Recomendação reiterada
Assim como foi visto no relatório divulgado na última terça-feira (12), o preço-alvo para as ações da CSN ficou em R$ 62,70, sugerindo um upside de 8,55% em relação à cotação de fechamento desta sexta-feira (15). A recomendação “em linha com o mercado” também foi reiterada.
