Crédito fraco e retração de margens devem pressionar resultados de bancos

SÃO PAULO – A próxima semana estará recheada de resultados de instituições financeiras, que devem mexer bastante com o mercado. De acordo com o HSBC, as expectativas de crescimento lento do crédito e da receita devem impactar negativamente os balanços dos bancos. Contudo, dentre todas as companhias que divulgarão resultado, a expectativa é de que o banco Bradesco (BBDC4) deva registrar os melhores números, acreditam os analistas. A instituição também será a primeira a divulgar os números, logo na segunda-feira (22), antes da abertura do mercado. 

Os analistas Victor Galliano e Mariel Santiago apontam para três riscos que devem impactar os resultados do terceiro trimestre. O fator mais importante é o crescimento lento da recuperação do PIB, sendo o principal obstáculo para a evolução do crédito. Entretanto, existem os primeiros sinais de que o ritmo de recuperação possa se acelerar, motivado pela produção industrial.

Dentre um dos fatores que devem mais impactar os bancos, está também a pressão sobre as margens, que devem começar a surgir no terceiro trimestre, devido à reprecificação das carteiras de crédito ao consumidor, com maior impacto nos últimos três meses do ano. Galliano e Santiago ressaltam que o crescimento moderado do crédito deve atrasar o ritmo do crescimento de outras receitas operacionais. 

“Apesar disso, esperamos alguma luz trazida pelas tendências da qualidade do crédito no terceiro trimestre”, avaliam, ressaltando que as provisões devem mostrar tendência de queda e os índices de inadimplência devem começar a melhorar por volta do final do  período, sendo setembro o melhor mês. Além disso, o índice de inadimplência deve trazer um número mais positivo do que os dados em “fluxo” como receita e lucros, que sofrem o efeito negativo dos resultados dos meses mais fracos de julho e agosto.

Bradesco : bons números no período
O resultado do Bradesco (BBDC4), que será divulgado na próxima segunda-feira (22) antes do fechamento do mercado. O banco, de acordo com os analistas, deve registrar um bom conjunto de números no período, com crescimento de 2,9% do lucro líquido na comparação com o o segundo trimestre para R$ 2,949 bilhões, motivado principalmente pela redução nas provisões, avaliam os analistas. Além disso, a expectativa é de um crescimento mais rápido do crédito, forte receita de prestação de serviços, mas sendo compensado pelas margens mais fracas no trimestre.

Por outro lado, a queda nos spreads deve compensar o crescimento ligeiramente mais rápido do crédito, o maior entre os grandes bancos privados. “A nosso ver, isso será motivado pelo crédito corporativo, o que deve contribuir para a redução das margens”, acreditam os analistas. De acordo com os analistas, o banco deve ter uma melhora na qualidade dos ativos e queda das despesas com provisões, além da redução do crescimento das despesas operacionais. Estas devem registrar uma alta de 5% na comparação com o período anterior e de torno de 10% no terceiro trimestre de 2011.

Itaú Unibanco: crescimento mais lento e margens mais fracas
Enquanto a expectativa é de aumento dos lucros para o Bradesco, a mesma projeção não é feita pelo HSBC para o Itaú Unibanco (ITUB4), que revelará seus números na próxima terça-feira (23). Devido ao crescimento mais lento do crédito, margens mais fracas e níveis de produção mais elevados, os analistas esperam um lucro líquido 5,2% menor do que trimestre anterior e 13,7% abaixo na comparação anual, para R$ 3,4 bilhões.

 O crédito deve ter alta de 1,4% na base trimestral e de 8% na comparação com 2011, avaliam, com desaceleração em relação aos 12% do trimestre anterior, refletindo principalmente uma demanda mais lenta que o esperado no segmento do consumidor. As provisões devem apresentar rentabilidade, assim como a qualidade dos ativos, com a ajuda da contração no crédito automotivo. 

Do lado positivo, está o indicador de despesas operacionais ao permanecer sob controle, de acordo com Galliano e Santiago. Para eles, o Itaú Unibanco deve continuar a registrar o melhor controle de custos dentre seus pares, em virtude de uma redução no número de funcionários do banco.

Santander: alta no lucro com diminuição das provisões
Já o Santander Brasil (SANB11), que divulgará seus resultados na próxima quinta-feira (25), deve ter alta de 3% no lucro líquido na comparação com o segundo trimestre – depois que o último período foi afetado por provisões não recorrentes -, avaliam os analistas, mas com baixa de 11,9% na base anual. 

Contudo, afirmam, esse movimento positivo deve ser parcialmente compensado pelo crescimento mais lento do crédito e pressões nos nas margens, com alta de 2% na comparação trimestral e de 11% na base anual. Com isso, a expectativa é de um lucro líquido ajustado de R$ 1,275 bilhão. Além disso, a mudança no mix de crédito e o seu ritmo mais lento, juntamente com a queda das taxas deve aumentar as pressões sobre  NIM (Net Interest Margim, mais conhecido como margem financeira), esperando assim queda de 8% no trimestre. 

A qualidade dos ativos também deve se deteriorar, mas as expectativas é de uma queda de 13% nas provisões. Com relação à inadimplência, apesar da expectativa de melhora ao longo do tempo, o índice deve ter alta, motivado pelo crédito ao consumidor. Já as despesas operacionais seguem controladas, estimando uma queda de 2% na comparação trimestral. 

Banco do Brasil: redução do lucro com baixa dos spreads
Fechando o mês, será divulgado o balanço do Banco do Brasil (BBAS3) no dia 31 de outubro antes de começarem as operações na bolsa. A expectativa é de uma redução de 3% no lucro líquido na comparação trimestral e de alta de apenas 0,1% com base no mesmo período de 2011, para R$ 2,92 bilhões. 

A queda nos spreads pode ser compensada pelo crescimento ligeiramente mais rápido do crédito, afirmam os analistas, com os dados do Banco Central sugerindo que os bancos estatais estão liderando o crescimento do crédito no sistema. “Portanto, esperamos uma expansão acima dos pares privados Bradesco e Itaú Unibanco, de 5,5% na base trimestral e de 21% na comparação anual”, afirmam.

Entretanto, a erosão de margens deve ser contrária à expansão mais rápida do crédito, afirmam Santiago e Galliano, devido a maior pressão do governo para baixar as taxas de juros, principalmente para pessoas físicas. 

Para os analistas, o índice de qualidade de ativos e despesas de provisões devem ficar estáveis, estimando ainda uma pequena queda nas despesas de provisões, de 1,8% na base trimestral e de 10,8% na comparação anual. Por outro lado, as projeções apontam para alta das despesas operacionais acima do guidance – de cerca de 4,3% no trimestre e de 15,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto a expectativa da companhia era de um intervalo entre 8% e 12% no ano.