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SÃO PAULO – Vendo piora adicional dos fundamentos em 2016, o Credit Suisse revisou ainda mais para baixo as projeções para a economia brasileira em relatório divulgado nesta terça-feira (15). Agora, para 2015, o banco suíço prevê contração do PIB (Produto Interno Bruto) de 3% em 2015 e de 1,5% em 2016.
“Nossa expectativa de maior contração da atividade é função, principalmente, dos indicadores mais recentes, em particular, da contração da produção industrial em julho e da perspectiva de nova retração em agosto”, avalia a equipe econômica do banco. No terceiro trimestre, a expectativa é de uma contração de 0,8% na comparação com abril a junho de 2015 e de 0,9% no quarto trimestre na comparação com o terceiro.
Além disso, o banco assume um dólar a R$ 4,25 em 2015 e R$ 4,50 em 2016, representando uma desvalorização ainda maior do real. “Apesar do real ser uma das moedas que mais se depreciou frente ao dólar em 2015, esperamos depreciação adicional nos próximos trimestres, por conta da deterioração dos fundamentos, representada por resultados fiscais negativos, pela contração mais intensa do PIB e pela redução do influxo de investimento estrangeiro no País. Nossa projeção é compatível com a perspectiva de apreciação do dólar frente à maior parte das moedas nos próximos trimestres”, afirmam os economistas.
Os economistas também preveem uma alta da taxa nacional de desemprego para 8,5% em 2015 e para 11,5% em 2016, com a forte contração da atividade sendo compatível com a deterioração das condições do mercado de trabalho. No âmbito da PNADC (Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua), os economistas preveem que a população empregada permaneça estável em 2015 e diminua 1,2% em 2016. “Projetamos, ainda, recuo do salário real de 0,7% em 2015 e de 2,5% em 2016”.
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Já a dívida pública bruta deve atingir 71,2% do PIB em 2016, uma vez que a proposta orçamentária revelou a expectativa de maior alta de algumas despesas obrigatórias, em particular do pagamento de subsídios e benefícios previdenciários. “ Nosso cenário para a atividade e o mercado de trabalho justificam a elevação da previsão de déficit primário para 0,5% do PIB em 2015 e para equivalentes 0,5% do PIB em 2016. Projetamos déficit nominal de 9,5% do PIB em 2015 e de 7,5% do PIB em 2016″, afirmam os economistas.
Enquanto isso, os dados para a inflação não são positivos. A expectativa é de que a inflação medida pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) atinja 9,5% em 2015, com uma ligeira alta em relação às últimas projeções, devido principalmente à expectativa de inércia inflacionária, à significativa depreciação cambial e à alta dos tributos. Neste cenário, os economistas esperam manutenção da Selic em 14,25% até o fim de 2016, muito embora avaliem que a redução da inflação para 4,5% em 2016 ou mesmo em 2017 exigiria um aperto monetário adicional.
A perspectiva ainda é de que o déficit em transações correntes chegue a 2,1% do PIB no ano que vem. “Prevemos redução do deficit em transações correntes para US$ 68 bilhões (3,9% do PIB) em 2015 e US$ 30 bilhões em 2016. Esse cenário é compatível com a alta do saldo comercial para US$ 12 bilhões em 2015 e US$ 30 bilhões em 2016. O influxo de investimento estrangeiro tende a diminuir em 2016, por conta, entre outros fatores, do rebaixamento da nota de crédito da dívida soberana do Brasil pela S&P para patamar abaixo do grau de investimento”.
