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SÃO PAULO – O Credit Suisse está reiniciando cobertura da Multiplan (MULT3) com recomendação acima do mercado e preço-alvo de R$ 36 por ação, representando upside de 22% com relação às cotações de 17 de novembro.
Os analistas também elegeram a empresa uma das top picks do banco para o setor, juntamente com a BR Malls (BRML3), devido à perspectiva de sólido crescimento nos próximos anos.
Novos shoppings
Com o anúncio de cinco novos projetos, a Multiplan adicionou 73 mil metros quadrados, aumentando em 22% sua ABL (Área Bruta Locável). Além disso, a empresa captou R$ 768 milhões em sua oferta de ação, que deve ser usada para desenvolvimento de novos shoppings e projetos comerciais.
Os analistas esperam o anúncio de inauguração de mais projetos entre 2012 e 2016, adicionando no período cerca de 50 mil metros quadrados por ano.
Projeções
A abertura de novos shoppings deve aumentar as receitas, levando a uma expectativa de margem Ebitda (relação que mostra quanto da receita líquida ficou efetivamente geração operacional de caixa) crescente, chegando a 63% em 2013. Com relação às receitas, as projeções mostram US$ 321,5 milhões para este ano, US$ 390,6 milhões no próximo e US$ 444,7 milhões em 2011.
Olhando para os múltiplos da empresa, o Credit Suisse aposta que no curto prazo o desconto da Multiplan em relação a BR Malls deve diminuir.
