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SÃO PAULO – Os analistas Valder Nogueira e Bruno Mendonça, da Itaú Corretora, enviaram na última quinta-feira (28) a prévia para resultados das empresas de telecomunicações. Segundo os analistas, não é esperada uma temporada animadora de resultados do quarto trimestre, e Vivo, Positivo e Totvs tem a visão mais positiva entre as companhias do setor sob cobertura da corretora.
Telecom
Vivo: A expectativa é positiva, com estimativa de ARPU (receita média por usuário) de R$ 26,1, um aumento de 4% na comparação anual, além de postar um forte resultado, juntando rentabilidade e crescimento. Os analistas esperam por notícias da política de dividendos. Recomendação: Outperform.
Tim: Com relação à empresa, a visão é negativa, sobretudo por falta de momentum na receita de serviços. Caso esse indicador não cresça na comparação anual, a empresa estaria por dois trimestres atrás dos concorrentes. Entretanto, caso as projeções para 2010 sejam boas, os analistas “não tem problemas quanto a isso”. Por fim, os esforços por manter a base de clientes devem ajudar na melhora das margens. Recomendação: Em linha com o mercado.
Telesp: Após um terceiro trimestre fraco, a expectativa é de melhora no último período do ano. A receita deve cair 1% em 2009 frente a 2008, e deve-se ver aumento de assinantes de banda-larga (70 mil) e TV por assinatura (10 mil). Recomendação: Em linha com o mercado
Net: Os analistas consideraram negativo o baixo número de novas assinaturas, mas estão otimistas na habilidade da empresa de ter um ano sólido, e do remanejamento dos ativos de telecom de Carlos Slim. A expectativa é de margem Ebitda (Relação entre a dívida liquida e a geração operacional de caixa) de 27,5%. Recomendação: Em linha com o mercado.
Tecnologia
Positivo: Citada como possível surpresa positiva na questão das margens, após postar forte venda para varejo. A estimativa para a margem Ebitda é de 10,2% no quarto trimestre, mesmo número do trimestre anterior. Recomendação: Outperform.
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Totvs: A estimativa é de que a empresa aumente seu guidance para as margens, considerando que os números atuais estão consistentemente acima das estimativas da empresa. A expetativa para o top line é de R$ 272 milhões, aumento de 17,2% na comparação com o quarto trimestre de 2008. Recomendação: Outperform.
Bematech: A expectativa é de crescimento de 3% nas receitas no quarto trimestre de 2009, mas sem perspectivas por parte dos analistas de mais crescimento orgânico. Entre os custos, a empresa deve continuar melhorando as margens e caminhando para o guidance de longo prazo, de 21% a 24% em 2011. Recomendação: Em linha com mercado.
UOL: A expectativa é de resultado neutro, com aumentos sazonais das atividades comerciais impactando positivamente as receitas de e-commerce. Os gastos com investimentos devem aumentar no quarto trimestre, com expecativa da equipe de atingir R$ 65 milhões. Recomendação: Abaixo da média do mercado.
