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SÃO PAULO – As units da ALL (ALLL11) subiram 4,31% no pregão da última terça-feira (3), após anúncio de que a Berkshire Hathaway adquiriu a Burlington Nothern Santa Fé. As ações das principais empresas do setor de transportes subiram nos EUA, e as units da ALL também tiveram forte avanço.
Os analistas do Itaú afirmam que este rali das units da empresa não é sustentado, com base nas projeções de seus resultados e múltiplos. Para a equipe, o P/Lcom base nos lucros esperados para 2010 está em 34,5 vezes (ou seja, as ações estão precificadas 34,5 vezes acima das projeções de lucro por ação para o próximo ano), o que representa um prêmio muito alto, de 109% frente a seus pares internacionais.
Quanto ao resultado do terceiro trimestre, que será divulgado no próximo dia 11, a equipe da corretora acredita que estes serão impactados negativamente pela redução dos rendimentos devido à redução dos preços do diesel. Os analistas do BofA Merrill Lynch, por sua vez, esperam resultados dentro do guidance da empresa.
A equipe destacou ainda que o EV/Ebitda (valor da empresa em relação a sua geração operacional de caixa) de 7,3 vezes, com base nas estimativas de 2010, é atrativo, pois representa desconto de 3% com relação aos pares norte-americanos, ante prêmio de 30-40% registrado historicamente.
Os analistas do Itaú mantiveram a recomendação acima do mercado para as units da empresa, e o preço-justo de R$ 15,20, representando upside de 12,17% com base na cotação de fechamento do dia 3 de novembro. Já a equipe do BofA Merrill Lynch manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 16,00.
