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SÃO PAULO – O Comitê de Política Monetária do Banco Central – Copom – divulgou nesta quinta-feira, dia 13 de setembro, a ata da reunião realizada nos dias 4 e 5 deste mês, quando a autoridade monetária reduziu a taxa básica de juro brasileira, a Selic, em 25 pontos-base, para 11,25% ao ano, seu menor patamar desde a criação do comitê.
Explicando a decisão, unânime entre seus sete membros votantes, o Copom expôs que tem optado por uma estratégia que procura evitar uma trajetória inflacionária volátil, visando consolidar um ambiente de estabilidade e previsibilidade. Tal estratégia leva em conta as defasagens do mecanismo de transmissão e tem se mostrado a mais indicada para lidar com a incerteza inerente ao processo de formulação da política monetária. Nesse contexto, o comitê considerou a opção de manter a Selic inalterada.
Contudo, apesar de entender que diversos fatores respaldariam a decisão de manter a taxa de juros inalterada já nessa reunião, a autoridade monetária “avaliou o cenário macroeconômico e considerou que, neste momento, o balanço dos riscos para a trajetória prospectiva da inflação ainda justificaria estímulo monetário adicional”.
Pressões inflacionárias ganham ênfase na Ata
Segundo o colegiado, o ritmo de expansão da demanda doméstica, que deve continuar sendo sustentada, entre outros fatores, pelo impulso derivado do relaxamento da política monetária implementado neste ano, continua podendo colocar riscos não desprezíveis para a dinâmica inflacionária.
Por outro lado, os últimos desdobramentos sugerem que a contribuição do setor externo para consolidar um cenário inflacionário benigno pode estar se tornando menos efetiva.
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“O Copom avalia que se elevou a probabilidade de que a emergência de pressões inflacionárias inicialmente localizadas venha a apresentar riscos para a trajetória de inflação doméstica, uma vez que o aquecimento da demanda pode ensejar aumento no repasse de pressões sobre preços no atacado para os preços ao consumidor”, expressa a Ata.
A autoridade monetária ainda expôs que “a elevação das expectativas de inflação para 2007 e para os próximos doze meses, ainda que para níveis inferiores à meta estabelecida para 2007 e 2008, é processo que deve ser monitorado com atenção”.
Cenário externo
A despeito da maior incerteza sobre a continuidade do rápido crescimento da economia internacional observado nos últimos anos e do forte aumento da volatilidade que caracterizou os mercados globais desde a reunião anterior do comitê, a percepção é que as perspectivas de financiamento externo para a economia brasileira no horizonte de projeção sugerem, com as informações disponíveis no momento, que o balanço de pagamentos não deve apresentar risco iminente para o cenário inflacionário.
