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SÃO PAULO – Após dois cortes consecutivos de 25 pontos percentuais nos meses de março e abril, o Copom (Comitê de Política Monerária) optou por adotar uma postura conservadora, face às turbulências no mercado internacional, anunciando há pouco a manutenção da Selic em 16,0% ao ano, sem viés.
Vale lembrar que o mercado estava bastante dividido com relação à postura da autoridade no tocante a sua política monetária, visto que se por um lado o cenário doméstico se mostra favorável, com a inflação tanto no atacado como ao consumidor sob controle, por outro o panorama externo se deteriorou bastante desde a reunião do mês de abril.
Temor de fuga de capitais
Nesse sentido, diante do acirramento das tensões geopolíticas, sobretudo no Oriente Médio, o petróleo atingiu cotação nominal recorde nas últimas sessões, superando os US$ 41 no mercado de Nova York.
Como as principais economias do planeta são muito dependentes dessa fonte de energia, uma alta da commodity pode causar uma pressão inflacionária, o que pode levar o Federal Reserve a elevar a taxa básica de juro do país, já que a fragilidade no mercado de trabalho, que impedia sua alteração, não é mais uma restrição.
Vale lembrar que uma alta dos Fed Funds reduz a competitividade dos ativos emergentes, sobretudo do Brasil, podendo levar a uma fuga de capitais, forçando a autoridade monetária brasileira a adotar uma postura mais conservadora, temendo uma espiral inflacionária no país, com a desvalorização do real.
Turbulências externas ofuscaram indicadores domésticos
As recentes turbulências no panorama externo acabaram por ofuscar os relativamente bons números da economia doméstica. Nesse sentido, o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor – Amplo), medida ofical de inflação do governo, segue sob controle, revelando que os reajustes dos preços no atacado não estão sendo refletidos no varejo.
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Deste modo, em abril, o indicador do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) revelou que os preços avançaram 0,37%, acumulando no ano expansão de 2,23%. Para o mês de maio, os analistas apontam inflação de 0,44%, segundo o relatório Focus do Banco Central.
Além disso, o mesmo IBGE revelou que a produção industrial apresentou forte expansão de 11,9% em março, em relação ao mesmo período do ano anterior, o sétimo aumento consecutivo neste tipo de comparação. Frente ao mês de fevereiro, o crescimento verificado foi de 2,1%, levando o trimestre a apresentar crescimento de 5,8% frente aos três primeiros meses de 2003.
Finalmente, o mercado de trabalho segue apresentando fragilidade, visto que no mês de março a taxa de desemprego atingiu 12,8% da População Economicamente Ativa (PEA), um crescimento de 0,8 ponto percentual em relação à taxa observada em fevereiro. No mesmo mês do ano anterior, a taxa de desemprego foi de 12,3%.
