Publicidade
SÃO PAULO – A terceira semana de fevereiro foi marcada pela decisão, já aguardada pelo mercado, da autoridade monetária de elevar a taxa básica de juro da economia brasileira, a Selic, para 18,75% ao ano. Além disso, o mercado analisou a forte aceleração da inflação no atacado norte-americano. No cenário econômico doméstico, as expectativas de inflação apresentaram queda e o IPCA desacelerou em janeiro.
Neste contexto de otimismo, o risco país caiu e a bolsa brasileira encerrou a semana em alta, com o Ibovespa chegando a operar acima do patamar de 27.000 pontos, o mais elevado da história. Com a elevação da Selic, os juros futuros apresentaram alta e o dólar encerrou a semana em queda.
Cenário político, inflação e política monetária em foco
A semana teve início com a divulgação do relatório Focus do Banco Central, que revelou uma queda nas expectativas de inflação,após seguidas semanas de alta ou estabilidade. Para a inflação medida pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor – Amplo), a mediana das projeções do mercado no ano caiu de 5,75% para 5,74%.
Como a maioria dos índices de preços apresentados nesta semana revelou desaceleração da inflação, as expectativas do mercado podem cair ainda mais, especialmente por que o IPCA de janeiro subiu menos do que o esperado, apresentando variação de 0,58%, enquanto o mercado esperava uma variação de 0,60%.
Copom elevou a Selic para 18,75% ao ano
Apesar da desaceleração do IPCA e das menores expectativas de inflação, o Copom, Comitê de Política Monetária do Banco Central, optou por elevar a taxa básica de juro da economia brasileira, a Selic, em 50 pontos base, de 18,25% para 18,75% ao ano. De acordo com analistas, o núcleo do IPCA e as expectativas de inflação continuam incompatíveis com as metas.
No cenário político, a derrota sofrida pelo Governo na Câmara dos Deputados trouxe temores com relação à capacidade do Governo de implementar seus projetos. O deputado Severino Cavalcanti, do PP do Pernambuco, foi eleito o novo presidente da Câmara dos Deputados, derrotando o candidato oficial do PT, Luiz Eduardo Greenhalg.
Continua depois da publicidade
Cenário externo: economia dos EUA em foco
No cenário externo, o destaque ficou por conta das perspectivas para o rumo da economia norte-americana. As vendas no varejo, excluídas as vendas de automóveis, que apresentam um comportamento bastante volátil, medidas pelo Retail Sales ex-Auto apresentaram alta de 0,6% em janeiro, acima das expectativas e do crescimento do mês anterior. Incluindo o desempenho dos automóveis, porém, houve queda nas vendas.
O mercado de trabalho também apresentou melhora. O indicador que mede o número de pedidos de auxílio-desemprego nos Estados Unidos, o Initial Claims, registrou 302 mil pedidos, muito abaixo das expectativas do mercado e abaixo do indicador anterior, o que indica uma possível melhora do mercado de trabalho norte-americano.
Inflação no atacado apresentou aceleração
No que se refere ao comportamento dos preços no atacado, o Core PPI, que exclui os itens mais voláteis, registrou inflação de 0,8%, muito acima do esperado pelo mercado, enquanto o revisado do mês anterior apurou inflação de 0,2%. O PPI, que inclui os itens mais voláteis, subiu 0,3%, em linha com o esperado.
Continua depois da publicidade
Caso a melhora do mercado de trabalho se confirme e se a inflação continuar apresentando um comportamento de aceleração, pode haver uma aceleração do ritmo de elevações do juro básico dos EUA. Outro fator externo que trouxe preocupação foi o desempenho das economias da Alemanha, Itália, Japão e Holanda, já que o PIB (Produto Interno Bruto) das quatro economias apresentou queda no último trimestre de 2004.
Dólar cai e juros futuros sobem na semana
O dólar comercial encerrou a semana em queda de 1,19%, cotado a R$ 2,573 no fechamento de sexta-feira, quando acabou encerrando a sessão em alta de 0,39%. Ao longo da semana, a moeda norte-americana chegou a operar próximo a R$ 2,55, no patamar mais baixo desde junho de 2002.
No mercado de juros futuros, por sua vez, a tendência foi de alta. Assim, o contrato futuro com vencimento em janeiro de 2006, que apresenta maior liquidez, projetou taxa de 18,85% na sexta-feira, frente a uma taxa de 18,69% no encerramento da semana anterior. Já a taxa anual do CDB pré-fixado de 30 dias também refçetiu a elevação do juro básico e fechou a 18,86%, alta em relação à taxa de 18,59% da semana anterior.
Continua depois da publicidade
O Ibovespa, que mostrou forte volatilidade durante a semana, encerrou em leve alta de 0,32%. Dessa maneira, o índice Bovespa recuperou as perdas acumuladas no ano e chegou a atingir seu patamar de fechamento mais alto da história no pregão de quinta-feira, para depois recuar e fechar a semana a 26.756 pontos.
Próxima semana: Ata do Copom
Na próxima semana, o mercado deve analisar a divulgação da ata da última reunião do Copom, o Comitê de Política Monetária do Banco Central. A ata deve conter as razões da elevação desta semana, além de mencionar os fatores que serão analisados pela autoridade monetária até a próxima reunião.
No mercado de ações, o vencimento de opções, na segunda-feira, e a continuidade da temporada de divulgação de resultados corporativos deve movimentar os investidores, com perspectiva de mais uma semana de forte volatilidade.
Continua depois da publicidade
Nos EUA, diante da expectativa em torno do rumo da política monetária no país, o mercado analisará a divulgação do CPI, o índice de preços ao consumidor do país. De acordo com as expectativas do mercado, o índice deve revelar uma inflação de 0,3%.
