Com melhora no cenário, Tesouro vem ampliando oferta de títulos pré-fixados

SÃO PAULO – O mercado financeiro brasileiro vem registrando bastante otimismo nos últimos dias, com as boas perspectivas nos cenários interno e externo. No âmbito doméstico, a desaceleração da inflação medida pelos principais índices de preços tende a abrir espaço para que o Banco Central venha a conseguir reduzir os juros nos próximos meses.

Otimismo

Além disso, também colabora para essa tendência a boa repercussão das políticas do novo governo, em função da austeridade fiscal e do comprometimento com as reformas estruturais. Com isso, a percepção dos investidores, tanto locais como estrangeiros, vem melhorando, como sinalizado pela forte queda do risco-país nas últimas semanas.

No cenário externo, a expectativa de um rápido desfecho da guerra no Iraque, em função do sucesso das tropas aliadas, também contribui para aumentar as expectativas quanto à flexibilização do aperto monetário.

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Curva de juros invertida

Dessa forma, a curva de juros, composta pelos principais contratos de DI futuro negociados na BM&F, está invertida, ou seja, projeta taxas maiores para os vencimentos mais curtos e menores na parte longa, sinalizando a expectativa do mercado quanto à volta da trajetória de queda nos juros.

Com isso, o Tesouro Nacional vem encontrando mais facilidade nos leilões semanais de títulos públicos, o que vem contribuindo para reduzir o deságio das LFT, e permitido a oferta de títulos pré-fixados (LTN), cuja demanda segue bastante elevada.

No caso da LFT, o menor deságio dos títulos mais curtos vem concentrando a demanda nos vencimentos acima de um ano. Na última semana, a venda integral das LTN totalizou R$ 1,3 bilhão e das LFT, R$ 5,5 bilhões.

Além disso, a melhora no cenário vem colaborando para que o Tesouro Nacional consiga ampliar o prazo médio dos títulos, que subiu de 454 dias no leilão de 25/03 para 463 dias no leilão de 1º/04.

* No caso da LFT, a taxa corresponde ao deságio.
Fonte: Banco Central

Nesta terça-feira, o Tesouro realizou o leilão semanal de títulos públicos, quando ofereceu e vendeu maior número de papéis pré-fixados. Dessa forma, foram ofertados 2,5 milhões de LTN (Letra do Tesouro Nacional), contra 1,5 milhão da semana anterior, Foram comercializados 1 milhão de papéis com vencimento em 01 de outubro de 2003 com taxa de 25,247% e 1,5 milhão de títulos com vencimento em 07 de janeiro de 2004 com taxa de 25,245%.

Foram ofertados ainda 3 milhões de LFT (Letra Financeira do Tesouro), títulos pós-fixados, com vencimento em 16 de junho de 2004 e 16 de fevereiro de 2005.