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SÃO PAULO – Analisando o impacto do terceiro ciclo de revisão tarifária sobre as empresas do setor elétrico, Marcos Severine, analista da Itaú Corretora, não hesitou em revelar seu pessimismo com a situação.
Reduzindo a sua recomendação de Eletropaulo (ELPL6) e Celesc (CLSC6) de markert perform – expectativa de desempenho em linha com o mercado – para underperform – expectativa de desempenho abaixo da média do mercado -, Severine revelou insatistação tanto com a nova WACC, de 7,15%, quanto com a nova metodologia para o cálculo da tarifa. “A notícia é especialmente negativa para as distribuidoras puras”, avaliou.
O analista destaca que grande parte dos ganhos operacionais e de eficiências devem ser reduzidos através dos próximos reajustes tarifários das empresas, afetando tanto o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) quanto o lucro das distribuidoras. “Nesse sentido, deve haver também queda na distribuição de dividendos”. Além das duas companhias, Severine também recomenda que os investidores se distanciem de Coelce (COCE5), Equatorial Energia (EQTL3) e CPFL Energia (CPFE3).
Top picks
Olhando pelo lado positivo, suas preferências no setor são AES Tietê (GETI4), Tractebel (TBLE3), Eletrobras (ELET3, ELET6), Copel (CPLE6), Cemig (CMIG4) e Energias do Brasil (ENBR3).
